國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金四月份經理人報告

美股四大現貨指數上個月漲跌互現，整體走勢為高開後震盪往上 創高，接著修正後到月底又拉高收在整月相對高點。非科技類股表現較為強勢。4月上旬，美國3月ISM製造業採購經理人指數(PMI)表 現低於市場預期且持續處於下滑趨勢。美國3月非農就業數據降溫，顯示美國勞動市場降溫，薪資成長也創下近兩年新低，推升市場對於 美國聯準會進入升息循環尾聲的預期。期間美股創高後震盪往上；4月中旬，美國聯準會釋出會議紀要，認為通膨數據雖放緩但可能仍不 足以阻止再度升息。陸續公布的通膨數據顯示出通膨有放緩跡象，但核心CPI表現仍頑強。數個大型銀行股財報優於預期，但高盛獲利和 營收則都不如預期。特斯拉在財報發布前夕又下調幾款電動車的售價，是今年第六度調降，財報表現也差於預期。期間美股創高後開始回檔； 4月下旬，全球晶圓製造龍頭台積電法說會表示半導體前景仍嚴峻，帶給半導體族群壓力。美國第一共和銀行存款大幅外流，聯邦存款保 險公司(FDIC)考慮調降其評等，引發市場風波，所幸最終FDIC出手接管，後續摩根大通出面收購，緩解了市場緊張氣氛。期間美股在回 檔修正結束後再度走高。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，美股2023 年第一季財報季持續進行中，許多重量級高科技企業將在本月發報財報， 例如超微、高通、蘋果和Nvidia等。市場預期美國整體企業在第一季獲利YOY會衰退5%以上，資訊科技族群整體更會衰退超過10%，其中又以半 導體類預期會衰退超過40%最被看壞，故本月可多留意高科技類股發布財報時可能造成的市場波動；經濟數據部分，在美國第一季GDP表現優於市 場預期、且核心CPI的依然頑強的情況下，市場對於下半年開始降息的預期有所收斂，最可能開始降息的時機從7月延後到9月。原先預期本月聯 準會利率決議可能是今年最後一次升息，但目前6月可能升息的機率也較先前微幅增加。通膨降溫速度雖不如預期但確實處在下降趨勢中，故仍很 有可能已經接近升息末端；價格走勢角度，從標普500指數來看，指數延續從3月中旬開始的多頭走勢至今，目前相當靠近今年2月時的高點，留意本 月震盪可能會加劇。倘若指數過高也要注意空頭打壓力道是否加強，從去年12月和今年2月創高後就開始回檔修正的歷史來看，仍須提防。