凱基新興市場中小基金五月份經理人報告

5月全球新興市場指數漲幅為0.6%，表現較強產業包括能源、消費類股，表現最差的為金融地產及醫療保健。5月主要經濟體疫情陸續好轉，各國家陸續解封並重啟經濟活動，股市持續反彈，反映對經濟數據轉佳以及各國政府釋出貨幣與財政刺激雙管齊下的支持。目前拉美、俄羅斯及東南亞國家，因整體公衛能力較差使得疫情仍處高峰，對過去經濟相對高成長的新興市場，重創實體景氣使得這些國家本益比多來到歷史相對低檔，所以股市於5月後半月也展開報復性反彈，今年以來表現最差的新興市場股市反而成為近期最強的股市表現。
4、5月以來全球股市齊彈，儘管期間公布的經濟數據不佳且企業獲利下修不斷，尤其中美貿易戰疑慮再起，市場震盪不斷，但各國政府齊力救市的力道更大。目前全球股市節奏的主調在於最壞的情況已落底，放大對於未來解封而經濟活動出現復甦的預期，因此推估今年跌幅越深的市場反彈可望更大。展望未來，看好財政體質佳且政策彈性大、疫情疑慮較低的中港台高殖利率國家，青睞於5G、新基建供應鏈及未來經濟活動復甦的內需類股。