台新台灣中小基金九月份經理人報告

9月盤勢如預期持續震盪整理，主要反映1)AI受惠族群漲多後整理修正；2)3Q23旺季效應與景氣復甦力道弱於預期；3)FED持續鷹派，升息循環尚未結束，2024年可能降息幅度也低於預期；4)美國10年債殖利率快速攀升到4.5%以上，美元指數也快速攀升到105以上，因此9月整月跌幅1.69%，OTC表現較佳，整月跌0.08%。目前關注變數：(1)中國政策陸續出台，無論降息/鬆綁限制/刺激經濟等，是否真能刺激中國股市與經濟回溫；(2)10月中旬起重量級台股/美股的法說會展望；(3)美國10年債殖利率與美元指數持續上漲，外資避險需求上升，後續是否轉賣超並放空台股。展望2023年10月台股，因(1)歷史經驗第四季台股指數表現優於第三季機率高；(2)AI受惠族群理論上9月起業績開始加溫，預期法說會對4Q23展望應有不錯表現；3)油價逼近100美元/桶，原物料報價預期農曆年前可望反彈；4)電動車/傳統伺服器/智慧手機等供應鏈4Q23可望看到復甦跡象，因此預期10月台股氣氛逐漸轉佳，在2H23優於1H23，2024年優於2023年的景氣前提下，對股市正向以對，預期個股表現優於大盤。看好：1)AI相關成長受惠股；2)電動車供應鏈；3)谷底回升的記憶體供應鏈；4)低軌道衛星供應鏈；5)光通訊產業；6)重電產業；7)6~7月因盤面資金集中AI族群而被錯殺，且基本面與配息仍佳的族群。