一手掌握軟實力與硬實力 = 精品企業前景看俏

百達投顧認為，今年全球經濟成長率雖然受歐美債務問題影響而放緩，但國際知名精品企業受惠於新興市場的旺盛需求，銷售額和利潤今年料將繼續強勁增長。由於新興市場消費潛力仍處於爆發階段，新興市場股市走勢雖然顛簸，但在新興市場經營精品的企業，卻成為新興市場消費實力擴大的受惠者，未來盈收可望續創歷史新高，值得投資者留意。

精品企業獲利佳，今年可望再創佳績

儘管歐洲經濟不景氣，但根據全球最大精品集團LVMH集團於2月間發佈的財報顯示，截至去年12月底為止的第四季銷售額仍較前一年同期大幅成長了20.4%，創下五季以來最高增長速度，主要成長動能就是受惠於亞太地區的強勁銷售增長。

圖一：LVMH盈收與淨利今年料將續寫歷史紀錄

資料來源：LVMH，UBS, Bloomberg ；資料日期：2012/02/07

圖二：亞洲消費者展現強勁消費力，歐洲也未衰退

資料來源：LVMH, Bloomberg ；資料日期：2012/02/07

除此之外，Hermes於2月間發佈的2011年銷售數字也顯示，盈收連續第八年改寫歷史紀錄，較2010年再度成長18.3%，成長動能也同樣受惠於亞太地區（不含日本）的驚人爆發力，2011年亞太地區（不含日本）年銷售成長率達到29%。而全球最大護膚與美妝企業雅詩蘭黛集團公佈的2011年亦相當強勁，年銷售額創下有史以來最高紀錄，在中國的佈局也有驚人成長，自2009年第四季自去年第四季的九個季度，銷售額年成長率全數超過25%。

圖三：Hermes營收已連續八年改寫歷史新高

資料來源：Hermes，JPM，Bloomberg ；資料日期：2012/02

圖四：雅詩蘭黛中國銷售額年成長率

資料來源：Estee Lauder，Bloomberg, Jefferies，UBS ；資料日期：2012/02/04

享有歐美財報硬實力＋ 新興市場強勁消費軟實力＝ 精品產業長期動能備受期待

百達投顧認為新興市場未來將會繼續成為全球精品市場的主要成長動力來源，因為這些國家的中產富裕人口，將隨經濟增長而不斷壯大。
這批新富人士崇尚具有品牌與品質的產品和服務，以反映個人生活品味，更成為奠定整體精品產業持續強勁發展的穩固靠山。

總而言之，精品企業具備了長遠的成長潛力，而百達投顧相信精品企業的發展趨勢至少將以十年來估計
且精品企業普遍擁有優越且高品質的歐美財報硬實力，搭配新興市場強勁消費的軟實力，軟硬通吃，為投資人在投資組合中不可缺席的重要一環。