台新台灣中小基金十月份經理人報告

10月台股比預期疲弱，主因1)美國10年債殖利率飆升到近5%，市場擔憂股市評價將向下修正；2)OPEC+減產，油價易漲難跌，市場擔憂通膨難以降溫；3)以色列遭哈瑪斯攻擊，地緣政治緊張局勢再起；4)產業基本面上，即使庫存去化接近尾聲，但需求面看不到回溫跡象，因此10月台股持續下跌352.47點(連兩月)，跌幅2.16%，OTC整月跌1.62%。目前關注的變數：(1)中國政策陸續出台，無論降息/鬆綁限制/刺激政策等各種方式，是否真能刺激中國股市與經濟回溫；(2)台股/美股的法說會展望；(3)美國10年債殖利率與美元指數漲勢能否獲得控制。展望2023年11月台股，因為(1)歷史經驗第四季台股指數表現優於第三季機率高；(2)AI受惠族群理論上9月起業績將開始加溫，預期即將而來的法說會對4Q23展望應有不錯表現；3)原物料報價預期農曆年前可望反彈；4)電動車/傳統伺服器/智慧手機等供應鏈預期可陸續看到復甦跡象，因此在10月份的修正之後，預期11月台股氣氛可望逐漸轉佳，指數與個股或許仍可能激烈調整，但在2024年優於2023年的景氣前提下，對股市正向以對，預期個股表現將優於大盤表現。看好：1)AI相關成長受惠股；2)智慧手機新機鋪貨受惠股；3)谷底回升的記憶體供應鏈；4)低軌道衛星供應鏈；5)光通訊產業；6)重電產業；7)在6~7月因盤面資金集中AI族群而被錯殺，且基本面與配息仍佳的族群，例如原物料股與部分消費類股，以及績優電子股等。