複合債基金,讓你的投資趨吉避凶
近期希臘債務與美國經濟兩大議題持續攻占各大財經媒體版面,擾得全球股市震盪不已。但回顧過去一年多,這些都不是新鮮事,兩個議題歹戲拖棚,從經濟問題拖成政治問題,現在投資人莫不引頸期盼美歐政府能終止政治角力,提出有魄力的具體解決方案。然而政治僵局何其難解,現在市場消息很多、各方看法分歧,預測後市的難度越來越高。
預估可以失準,口袋裡的錢可不能拿來開玩笑!在這個動盪的時刻,投資組合應該怎麼調整,才能盡量趨吉避凶?答案其實很簡單,就是加入債券。雖然道理很簡單,但未必每個人都做得到:有人可能覺得債券的報酬率太低,或是不曉得要投資哪一種債券,再不然就是實際上不清楚債券為什麼能讓投資組合趨吉避凶。你有以上任何一種疑惑嗎?
疑惑一:債券的種類有哪些?
債券可分為四大類,依風險程度排序由低至高分為:成熟國家公債、投資級公司債、新興市場債、高收益公司債。風險程度越低,價格的波動程度越小,所以通常風險越低的債券,在股市表現差時表現會優於股票,但股市好時,表現也難與股票相比,正因為漲跌溫和,所以有降低投資組合報酬率變動的效果。相對的,風險越高的債券,降低投資組合報酬率變動的效果越小,但股市好時漲幅通常也會比較高。
疑惑二:債券的報酬率很低?
並非所有的債券報酬率都很低很平穩,風險程度越高的債券,如新興市場債與高收益公司債,報酬率就有可能與股市越接近:景氣多頭時漲幅可能不輸股市,相反的,空頭時也會隨股市下跌。
表一、風險程度越高的債券,報酬率也可能與股市越接近
資料來源:Bloomberg,2008/1/1~2009/12/31。債券部分採用花旗債券指數,成熟股市採用MSCI世界指數,新興股市採用MSCI新興市場指數
疑惑三:債券真的能讓投資組合趨吉避凶?
眼前的金融市場信心脆弱,一點小消息都能掀起大波瀾,這種狀況下大家自然是希望在股市重感冒時,投資組合可以只打個噴嚏。但要選擇哪一種債券,才能達到這個效果呢?
不同的債券在投資組合裡扮演的角色不一樣,選了風險程度低的公債,似乎就得放棄可能的上漲機會,但選了風險程度高的高收益債,又失去了降低投資組合波動性的初衷。因此國泰投顧建議複合債基金,顧名思義,複合債基金就是四大類債券都有投資,一檔基金滿足所有需求,就能兼顧降低投資組合波動與掌握債市上漲機會。
圖一、加入複合債後,投資組合的波動性確實降低
資料來源:Bloomberg,2011/1/1~2011/9/13
新興股市採用MSCI新興市場指數,四大類債定義同表一,新興股與四大類債配置比重為6:1:1:1:1