能源價格走高、經濟成長動能強勁，歐洲地區央行再度緊縮貨幣政策
ECB升息一碼，會後聲明指出未來緊縮貨幣政策方向不變：
上週四歐洲央行(ECB)如市場預期的宣布升息25bps，將歐元區利率升高到3.00%。這是ECB自去年12月以來第四次升息。歐洲央行總裁特里謝在記者會中指出，ECB認為歐元地區中長期的通膨預期仍然處於高位，對於物價的穩定性持續造成威脅。在此次升息後，特里謝還是認為歐元區的基本利率在名義上(nominal)或實質上(real)仍處於低點，強勁貨幣供給及信貸市場並未顯示緩和的跡象，歐元區資金流動性仍非常充裕。特里謝也對歐元區經濟及物價做出評論。
在歐元區經濟成長方面，他指出歐元區2006年第一季GDP季成長率為0.6%，內需市場已有逐漸回溫的現象，目前看來，前幾個月歐元地區所公佈的經濟數據及信心指數來看，第二季GDP成長率應持續以穩健的步伐成長。從7月以來所公佈的一些調查指數也符合ECB所預期的樂觀範圍內。
展望未來，實質GDP成長率仍將以具有潛力的速度成長。歐元地區的出口仍因其貿易伙伴的需求而受到支撐。企業投資預期將持續成長，主因為籌措資金的環境良好、企業資產負債表的改進以及企業獲利的改善。由於就業市場的健全及實質薪資的成長，民間消費方面的動能仍能夠持續增長。
在歐元區通膨方面，根據歐洲統計局(Eurostat、s)的數據顯示，歐元區CPI自今年5月以來已連續三月維持在2.5%。2006年下半年以及2007年的CPI預期仍將維持在2%以上。未來油價的走勢將為影響CPI的重要因素。
在此會後聲明中ECB總裁特里謝並未使用”警惕vigilance)”一詞，但在記者會中特里謝被問到未來2至3月ECB是否會連續升息時表示，未來任何利率決策將以經濟數據為依歸，但以目前的情勢來說，ECB認為在短、中、長期物價仍存在上揚的風險，經濟成長短期將可達到平衡，長期有放緩的跡象，ECB會權衡經濟成長率和物價波動的平衡點，但仍將嚴厲執行打擊通膨的任務。
市場解讀此次聲明及談話後認為ECB持續緊縮貨幣政策方向不變，但由於下次ECB利率會議時間為8月31日，離此次會議時間較短，市場認為應不會有升息的動作，10月5日利率會議中升息的機率較高。
英國央行於8月3日無預警升息一碼
英國央行8月3日利率會議中出乎市場意料外升息25bps至4.75%，在會後聲明中英國央行指出，過去幾個月中英國經濟活動隨著民間消費、商業投資及出口的增加而加快。過去幾季GDP成長速度已高於長期平均值，近來的商業調查指數也間接證實英國經濟將持續成長，經濟體中多餘的備用生產力已走低。
另外英國央行指出6月份英國CPI年成長率為2.5%，已超出央行所觀察區間得2%，能源價格上漲已導致了通膨壓力的增長，雖然未來能源價格走向仍不確定，但中長期能源價格走勢應可回復溫和。
英國央行在考量經濟成長穩定的成長、有限的備用產能、貨幣供給的快速成長以及通膨超出預期的因素下，決定升息25bps來抑制通膨。市場擔憂英國央行此次突然升息的決策是否為另一個升息週期的開始，英國央行將於8月19日公佈此次會議記錄，屆時將有更多資訊來推測英國央行是否會持續緊縮貨幣政策。目前有部分券商預測英國央行下次升息時間應為2007年第一季。
上週四，歐洲各國的主要股市全線收跌。由於英國銀行出乎市場預料地做出加息0.25%至4.75%的決定，投資者對經濟成長將因此而受到阻礙的憂慮情緒明顯增長。德國DAX30指數下跌0.72%，收於5,640.03點；法國CAC40指數下跌0.85%，收於4,983.68點。
英國倫敦金融時報100指數下跌1.58%，收於5,838.40點。而在債市方面，英國兩年期殖利率彈升11.5bps至4.884%，為一年來之高點，十年期殖利率上升8.5bps至4.733%，逼近一年之高點4.748%。德國兩年期殖利率上升6.5bps至3.582%，十年期殖利率上升4bps至3.974%。兩年期殖利率及十年期殖利率利差縮小至39bps。
8月4日美國將公佈7月份非農業就業人口數據強勁與否，將為聯準會是否升息關鍵之一
8月4日美國將公佈7月份非農業就業人口之數據，此數據將為美國聯準會8月8日利率會議前最後一個重大經濟數據。目前市場預期7月份美國就業市場將創造144,000個就業機會，如果8月4日公佈數據高於預期且高於150,000，對於聯準會下週升息的機率將大幅增加，但如果就業數據低於預期，聯準會下週升息的機率將減低。
從目前聯邦利率期貨來觀察，市場認為聯準會將升息一碼的機率為30%。由於之前所公佈的經濟數據呈現兩極化，美國第二季GDP成長因民間消費及商業投資的衰退而放緩至2.5%，市場認為未來聯準會將”暫停”或”停止”升息循環。但之後公佈的6月份核心價格消費指數(PCE)連續第三個月成長0.2%，過去12個月累計攀升2.4%，創1995年4月份以來年度漲幅之最。
同時，7月份ISM製造業指數中價格指數的部分由6月份的76.5%上升至78.5%，是自去年10月份創下84的歷史新高以來最高記錄。油價在6月21日後就沒有下跌至一桶70美元以下，中東地區以黎衝突的情勢短期內並無和緩的跡象，油價短期內修正的機會並不大。美國國內物價上揚的風險仍存在。結合上述種種因素，市場認為聯準會對這次利率會議是否升息也似乎尚無結論。
美林證券對8月4日非農業就業人口的數據對聯準會升息及美債殖利率的影響做出下列看法:
| 8/8 FOMC升息 | 8/8 FOMC停止升息 | |
| 強勁的非農業就業人口 | 美國兩年期殖利率大幅上升，十年期殖利率上漲，兩年期至十年期殖利率曲線變為平緩，並將重現殖利率逆轉。 | 美國兩年期殖利率不變，十年期殖利率上漲，兩年期至十年期殖利率曲線變為陡峭。 |
| 非農業就業人口低於預期 | 美國兩年期殖利率小幅上升，十年期殖利率小幅下跌，兩年期至十年期殖利率曲線變為平緩，殖利率逆轉的幅度將擴大。 | 美國兩年期殖利率大幅下跌，十年期殖利率下跌，兩年期至十年期殖利率曲線將小幅陡峭。 |
資料來源: Merrill Lynch,2006/08/03資料整理:德盛安聯