景順全球康健基金九月份經理人報告

九月份，整體醫藥產業表現不佳，表現落後於大盤。

Bristol Myers Squibb 自 Karuna 引進的用於治療成人精神分裂症患者的口服創新複方製劑KarXT 正式獲得批准。 KarXT 由M1/M4 受體激動劑 xanomeline 和非選擇性毒蕈鹼拮抗劑trospium 組成。在 Karuna 主導的 EMERGENT-4 臨床試驗中，超過75% 的患者在陽性和陰性綜合徵量表(PANSS)評分中取得了超過 30% 的症狀改善，評分平均減少了 33.3 分。與先前獲批的精神分裂症藥物相比，KarXT 獲得 FDA 批准時不含黑框警告，也沒有非典型抗精神病藥物的相關警告和注意事項，這反映出 FDA 對其安全性的高度認可，市場前景廣闊。

在全球產品線進展方面， Summit Therapeutics 在 WCLC 公佈了依沃西單抗 (ivonescimab)與 Keytruda一線治療非小細胞肺癌 (NSCLC) 的頭對頭三期臨床結果。與 Keytruda 相比，接受依沃西單抗治療的患者進展和死亡風險降低了49%(HR=0.51)，並實現了 11.1 個月的無進展生存期(PFS)。 SMMT 目前已在美國啟動了依沃西單抗聯合化療對比 Keytruda聯合化療用於一線鱗狀非小細胞肺癌的三期臨床試驗，預計將於 2025 年下半年公佈臨床數據。同時，AstraZeneca 與第一三共也在 WCLC 公佈了TROP-2 ADC Dato-dxd 用於治療非小細胞肺癌的臨床結果。在 TROPION-LUNG 01 試驗中， Dato-Dxd與多西他賽作為對照治療二線非小細胞肺癌，但未能實現總生存期的獲益。儘管如此， AstraZeneca 計劃以亞組數據進行新藥申請，並預計將於 2024 年 12月獲得 FDA 的最終審評結果。公司對審評持樂觀態度，主要基於 Dato 相對於多西他賽的整體獲益。

諾和諾德的研發管線藥物CB1激動劑Monlunabant於九月公布了IIa期臨床試驗數據。結果顯示，低劑量組在16週後平均減重6%，但更高劑量並未帶來額外的體重減輕，且引發了與劑量相關的輕中度神經精神副作用。由於Monlunabant的療效不如預期，再加上公司近期處方量市佔率相比競爭對手禮來略有下滑，這引發了市場對諾和諾德季度業績的擔憂。不過，我們認為公司當前的股價已反映大部分負面因素，並對年底即將公布的Cagrisema數據持樂觀態度。

我們長期看好人口老化和醫療保健需求成長的趨勢，本基金投資方向著重有研發創新技術能力和擁有持續成長潛力的公司，並關注能從長期醫療行為轉變中受益的潛力公司。