台新策略優選總回報非投資等級債券基金四月份經理人報告

2023年4月份股市全面上漲、美元下跌，美債上漲，道瓊工業指數上漲2.48%、S&P指數上漲1.46%、那斯達克指數上漲0.04%；美元指數下跌0.83%，亞幣指數下跌0.55%，新興貨幣下跌0.35%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數上漲0.78%，歐非投等債券指數上漲0.49%，亞洲非投等債券指數下跌0.76%。銀行事件對市場影響消散，歐洲市場重新關注通膨。近期通膨數據高於預期，使央行維持升息步伐。多數企業順利再融資，央行行動在預期內，公司債發行人重新回到市場，近期再融資及新發債活動順利。2023年買回狀況比2022年好，因去年有烏俄戰爭及升息不確定性，今年當通膨穩定下降、央行暫停升息、市場穩定的時候，買回活動會增加。操作採“股票式”選券，深入分析發行人。債券操作鎖定新發債(IPO/NewIssue)，集中在B級別，關注公司EBITDA，加碼在短端，關注公司2024年有機會被買回的券。本基金操作鎖定有買回機會的債券，偏好殖利率高、評價面有吸引力，加碼鎖定報酬。操作上採防禦型配置，看好具穩定現金流的通訊及醫療保健產業。