聯博新興市場企業債券基金十二月份投資決策

受美國聯準會宣布2014年1月啟動量化寬鬆縮減影響，2013年12月債券市場延續11月份盤整震盪之走勢。美國十年期公債殖利率彈升至近期高點3.02%。根據JP Morgan新興市場企業債券多元分散指數，12月新興市場企業債券市場上漲了0.17%，其中投資等級的部份下跌了0.07%，高收益等級則上漲0.7%。在區域的表現方面，拉美新興市場企業債券則上漲0.60%，表現優於歐洲與亞洲的-0.14%與-0.08%。

我們認為新興市場企業債券仍極具投資價值：未來一年內之債券到期量有限，再融資之風險相對不大；加上產業基本面依然穩健，有利長期表現，美國聯準會啟動量化寬鬆縮減購債規模，然美國利率仍處於低檔且短期內因量化寬鬆縮減對各層面之影響已逐漸為市場所理解，以及美國兩黨對財政預算之爭議達成協議，均將有助於市場之逐漸持穩。在區域佈局方面，我們相對看好拉丁美洲新興市場企業債券之投資價值。近期拉美之表現隨著縮減量化寬鬆疑慮之淡化，有相對較佳的反彈表現；透過嚴謹的信用研究及投資程序可篩選出具投資價值的機會。產業方面我們維持加重佈局非循環性消費產業類別，反應我們對新興市場成長帶動消費需求之投資主軸。在國家方面，巴西仍為主要之佈局標的，除了看好其企業債券之相對投資價值之外，許多大型之跨國新興市場企業均位於巴西亦為原因之一。在信評方面，穩健之基本面以及較低的利率敏感度等特性將有利於高收益等級新興市場企業債券之未來表現。我們透過主權債及類主權債券類別的部位來做為流動性之調節機制，因應市場之波動及投資人之申贖。本基金未來將視市況發展，繼續選擇性佈局新興市場當地幣別計價之債券。