歐洲基金6月回顧與未來展望
一、6月份操作檢討:
歐洲基金6/30基金淨值為7.05,5/31基金淨值為6.96,6月份淨值上漲1.29%,主要原因為部份公司所公佈的營收較預期為佳,股價走揚所致。
持股差異原因:就未來看好與基本面改變的個股大幅調整,並加重持股。
二、7月份操作展望及佈局:
(1)利率政策
歐洲央行於07/01/2004例行會議中維持指標利率不變於2.00%,英格蘭銀行則於06/10/2004例行會議中調升指標利率1碼於4.50%,目前歐元區與美國的利差為0.75%。
歐洲地區總體經濟成長落後於美國及日本。歐洲央行下次例行會議為09/02/2004,市場看法傾向於歐洲央行可能在2005年第1季調升利率;英格蘭銀行下次例行會議為07/08/2004,市場看法傾向於英格蘭銀行可能8月份再度升息1碼。
(2)歐元、英鎊評論
歐元匯價因市場已充份反映美國即將升息而走強,目前價位游走於1.22 – 1.24間,短期歐元走勢仍受美國及日本總體經濟表現而影響,長期則視全球經濟消長而定。英鎊匯價強勢,目前徘徊於1.83– 1.85間,長期走勢與歐元相關性很大。
(3)通膨情形
近期能源成本走揚,歐元區通膨情況增溫,甫公佈的歐元區5月份通膨為2.50%,高於歐洲央行所設定的目標值2.00%,歐洲央行表示2004年通膨約2.1%,將高於歐洲央行所設定的目標值2.00%。
(4)股市展望
歐洲地區的總體及企業盈餘已呈現復甦跡象,但復甦的腳步緩慢,故近期股市陸續反映負面消息,但長多格局不變,故建議投資人逢低分批承接,以獲取利潤。
影響未來歐洲市場1個月走勢的變數將如下:
*企業對未來的展望
*全球利率走勢
*恐怖事件的後續發展
*原油價格走勢
(5)國家配置:
| 6月底實際持股 | 原規劃 | 7月底預定 |
UK | 18.78% | 15.50% | 19.00% |
France | 12.25% | 10.50% | 12.00% |
Netherlands | 7.64% | 8.00% | 8.00% |
Germany | 20.88% | 23.75% | 21.00% |
Switzerland | 7.81% | 7.25% | 8.00% |
Finland | 2.94% | 3.00% | 3.00% |
Sweden | 3.09% | 3.00% | 3.00% |
Spain | 8.36% | 7.25% | 8.00% |
Italy | 5.24% | 5.25% | 5.00% |
總持股 | 86.99% | 83.50% | 87.00% |