全球重要股市走勢與展望

企業消息方面，上週GM再度成為空頭殺盤，除子公司Delphi員工退休金問題浮現，大股東Kerkorian揭露正在減持GM的消息亦讓市場信心全失，GM股價下探歷史新低。上週併購案大增；包括FPL買下Constellation、IBM入主Micromuse、Google亦以10億美元入股Time Warner的美國線上。財報部份以Micron最受矚目；雖然其營收優於預期，但獲利衰退並低於預估則使其股價下跌。　

• 歐洲股市

歐股上週表現回顧─受到M&A消息面不斷，以及企業明年獲利可望優於預期激勵，歐洲主要股市上週再度收紅，道瓊STOXX 600指數收在2001年8月以來最高點，年初迄今則是大漲23%。德國在半導體及公用事業股帶動下，上週續揚1.2%；法國也跟進上漲1.1%；英國則是在權值礦業股BHP、Rio Tinto、Anglo American領軍下，上週亦上揚1.2%。三大指數全創下今年收盤新高。

上週歐洲經濟數據好壞參半。法國11月消費支出月增率上升1.1%，扭轉10月衰退局面；ISNEE公佈12月企業信心指數則因為對新增訂單看法悲觀，意外從103滑落為102。德國公佈12月CPI從2.3%下降為2.1%，顯示通膨壓力正持續下降。英國第三季GDP季增率終值為0.7%，符合市場預期，然而英格蘭央行仍維持利率不變。10月歐元區工業產值則較前月下降0.8%，低於預估值。

上週礦業股成為歐洲市場最大贏家，因Nippon Steel決定以調高的價錢向BHP等公司購買鐵礦砂；而高盛證券則將2006年金價預估均值提高20%，亦嘉惠金礦公司。Pfizer在與學名藥廠訴訟案勝利後，使得市場對歐洲製藥股產生樂觀聯想，AstraZeneca等大型藥廠連袂上揚。至於三星電子表示對於行動電話市場看法樂觀，亦激勵其晶片供應商Phillip及設備製造廠ASM股價上揚。　

• 東亞股市

日股上週表現回顧─美元兌日圓小幅反彈，逢低承接買盤進駐拉抬出口類股，而地產類股釋放利多消息，提振日股單週大漲逾5%並直逼16000點關卡。AIG集團有意以高於市價2~3倍水準，耗資34億美金買下東京市中心地產，強化市場對於不動產復甦信心，第一大地產開發商三井不動產率先引領類股單週勁揚13%，美元上週對日圓小幅升值亦激勵出口類股表現不弱；另外，盤末Segate宣布將以19億美金收購TDK和Alps Electric最大客戶Maxtor，使上述兩家公司股價受挫。本週即將公佈的勞工家計支出、失業率、求才求職比率、全國消費者物價指數和零售銷售數據皆為延續日本基本面復甦題材之重要觀察指標。

南韓上週表現回顧─在獲利展望樂觀和美元兌韓圜反彈帶動下，消弭金融類股漲多拉回之勢，並引領KOSPI再創收盤新高1359.53點，單週收漲2.9%。市場持續看好企業獲利轉佳和NAND FLASH記憶體需求上揚題材，激勵三星電子創收盤新高，美林證券亦調升晶片大廠Hynix未來12個月目標價格達40%，帶動相關類股買盤活躍；而韓圜隨日圓走勢小幅走貶亦化解貨幣升值負面衝擊出口類股之疑慮，使出口類股走揚。南韓著名科學家黃禹錫坦承幹細胞研究造假，打壓上週生化科技類股走勢疲軟不振。　

港股上週表現回顧─雖然WTO會議曾一度發生激烈衝突，但追隨區域股市漲勢和個股消息利多加持，恆指週線收紅1.02%。綜合企業和記黃埔將和電國際19.3%股權出售給埃及第一大電信公司Orascom，將可帶來74億港幣之收益，使得先前表現落後之藍籌股吸引買盤進駐並率先領漲；而Moody’s將HSBC和恆生銀行財務評等列入調升觀察名單，亦激勵金融類股買盤交投熱絡。近期新股上市熱度似乎稍有降溫，週初的廈門港務、週三越秀投資旗下的越秀房地產信託基金雖小幅收漲但表現不如預期突出。　

• 新興亞洲股市

泰國上週表現回顧─權值股Siam水泥宣布將耗資1億6000萬美金以擴充產能，股價表現突出， 另外，PTT買下Thai Petrochemical共31.5%股權，市場樂觀預期兩者合併後的綜合效應，股價勁揚；泰股在個股利多消息提振下，單週收紅1.1%。

馬來西亞上週表現回顧─馬國第二大營建商Gamuda因企業獲利下滑並遭逢券商下修獲利預估值，股價受挫並拖累大盤，投資人對未來企業獲利前景信心不佳，馬股在缺乏基本面和企業利多指標帶動下仍處於盤整格局，單週小幅收跌0.14%。

印度上週表現回顧─孟買指數上週盤中雖一度刷新收盤紀錄，但近期漲勢過高卻引發部分投資人獲利了結賣壓湧現，大盤單週小幅收黑0.3%。個股消息方面，美國地方法院判決Ranbaxy至2011年皆禁止銷售Pfizer降低膽固醇暢銷藥品Lipitor，使其股價重挫；而報導指出State Bank of India以7%的略高於市場利率，償付高達72億美金之千禧年存保金額，打壓銀行類股走勢疲軟無力，並拖累大盤單週小幅收跌。　

• 中東、新興歐洲、南非股市

以色列上週表現回顧─根據以色列報導，當地最大航空公司EL AL Israel Airline的2005年獲利將成長300%，超過1億美元，另外Israel Discount Bank宣佈將出售其國內資產，重新調整人事成本並將大幅拓展海外業務，加上明年初Israel Discount Bank民營化將完成，Matthew Bronfman管理團隊將入主經營，券商對Israel Discount Bank預期績效將大幅提升，遠景看好。股市上週上漲1.8%。

俄羅斯上週表現回顧─俄羅斯上週在金融股及石油股帶領下，上漲2.4%。俄羅斯第一大貸款銀行OAO Sherbank預期國內經濟成長將會帶動民間貸款需求，2006年成長率將可達到5.7%，股價上升2.1%並突破歷史新高。Yuko Oil上週股價攀升至2004年11月後的高點，投資者相信俄羅斯政府將和Yuko對欠稅的訴訟和解，並將由政府掌控的Roseft接收Yuko部分油田當做交換條件。　

南非上週表現回顧─南非股市由於金價反彈及市場對2006年南非經濟持續看好的影響，指數再創新高，漲幅2.6%。另外CitiGroup看好南非明年經濟表現並把南非加入新興市場推薦國家名單中。

土耳其上週表現回顧─土耳其政府上週宣佈將自2006年開始調升最低工資至380.46土耳其幣，調幅為8.65%。另外證管會否決Kocbank對Yapi Kredi Bank收購案，原因為其每股5.35土耳其幣的收購價格過低，證管會決定最低收購價格為每股6.46土耳其幣，高於市場價格達13%，此決定造成投資人買進Yapi Kredi Bank的股票並預期Kocbank將提高收購價。　

• 拉丁美洲股市

巴西上週表現回顧─巴西經濟部長Polocci上週五表示巴西2006年經濟成長將依然強勁，成長率將可媲美2004年4.9%的表現。Polocci指出目前經濟及政治上並沒有任何不確定因素將可阻止巴西經濟的成長，信用評等組織Moody’s和S&P今年相繼調升巴西的債務評比，顯示巴西的經改已獲得國際的肯定，央行也將密切觀察通膨走勢，如果通膨走勢平緩，央行將持續寬鬆的金融政策，加速降息速度。另外11月巴西政府預算赤字擴大至94.3億，主因為政府花費在基礎建設、健保及幫助低收入戶的支出增加所致，近一個月來巴西幣升值也幫助巴西政府增加外匯存底，預期2005年底巴西外匯存底可達550億美元。　

墨西哥上週表現回顧─墨西哥股市上週受到美國聖誕節連續假期影響，交易清淡，單週上漲0.37%。主要權值股America Movil小幅下跌1%，水泥生產商Cemex上週平盤收市，公司並表示原本將中止和法國水泥生產商LAFARGE合作開發西班牙及葡萄牙的合資計畫，但Cemex並未明示中止計畫的原因。　

• 生技產業

生技產業上週表現回顧─上週生技股先挫後揚，上下震盪劇烈。週初先因為Pfizer與學名藥廠訴訟案成功，引發資金暫時從生技移往製藥股，加上抗生素暨化療大會結束後出現獲利了結賣盤，NBI指數一度下探月線770點；然而隨著Onyx治療腎臟癌新藥Nexavar獲得FDA核准，加上幾項生技製藥合作案公佈再度使資金回補生技股，激勵NBI指數再度重回800點關卡，週漲幅亦達2.5%。

MGI Pharma公佈實驗藥物Aquavan臨床數據成功，該藥品為大腸鏡檢測的注射藥劑，此消息使得該公司股價上週反彈7%。生技小型股與大型製藥廠的合作案亦是市場焦點，包括AstraZeneca支付AtheroGenics權利金並取得其治療動脈硬化新藥AGI-1067銷售權；Wyeth亦宣佈支付Progenics費用以取得該公司腸病新藥MNTX行銷權。生技與製藥公司合作創造雙贏，使雙方股價皆得以收紅。上週禽流感概念股再度成為焦點，Roche宣佈FDA已通過Tamiflu可應用於12歲以下兒童的治療，然而越南再傳病患對Tamiflu產生抗藥性。Roche亦宣佈授權印度學名藥廠Hetero製造Tamiflu。　

• 全球債市

美債上週表現回顧─上週在新屋開工數據優於預期情況下，一度使得投資者對房地產仍未適當降溫產生疑慮，市場並在預期經濟成長及通膨率仍在穩定擴張的狀態下，使得美國十年期長債殖利率繼續往上攀升。然而在隨後公佈之第三季年化GDP以及PCE數據均較前期下滑，證實通膨仍被有效抑制，再加上新屋銷售數據下跌，美債殖利率開始大跌，週五殖利率收在4.38%。

歐債上週表現回顧─上週因歐洲央行再度宣稱歐元區明年度經濟成長預期將維持穩定，使得投資者臆測ECB可能持續其升息步調，加上德國公佈進口物價指數及主要地區CPI數據均較預期上揚，致使歐債殖利率再度往上攀升，德國十年期公債殖利率一度來至3.41%；但隨後受到美債市場價格大漲，以及歐洲並無進一步對債市利空之消息發佈後，上週五歐債價格再度回穩，德國殖利率收在3.33%。　

• 全球匯市

匯市上週表現回顧─上週在美國新屋開工數據優於預期後，市場預測聯準會將會因此持續調升利息，使得美元因持續擴大之利差優勢，上週兌主要貨幣均呈現升值走勢。在歐元方面，週一開盤後兌美元即呈現一路下跌走勢，在新屋開工數據公佈後更下挫至1.1837美元，但在12月22日美國公佈PCE較預期為低，市場開始預期美元升息幅度有限後，歐元再度回升，終場收在1.1869美元。在日圓方面，如同歐元走勢，在前半週呈現下挫情況，直到週四PCE數據公佈後日圓匯價才再度回升。