國泰新興市場基金九月份經理人報告

美國9月非農新增就業25.4萬人， 預期14萬人， 前值修正至15.9萬人。 9月失業率降至4.1%， 低于預期和上月的4.2%。 勞動參與率維持在62.7%， 與預期和上月一致。 9月平均時薪同比增速升至4.0%，高于預期的3.8%， 上月?3.9%；平均時薪環比增0.4%， 高于預期的0.3%， 上月修正?0.5%。 平均每周工時?34.2， 預期和上月均?34.3。 9月非農就業數據大超預期， 反映美國就業市場雖有放緩， 但仍較?健康， 而此削弱市場對11月降息50基點的押注， 11月降息50基點概率已由此前的53.3%降至0， 而降息25基點的概率升至97.2%。雖FED降息預期降溫， 但日幣強勢趨勢沒有改變， 加上中國刺激政策超市場預期， 因此判斷新興市場資金分配將見再平衡， 陸港股市場可望獲得青睞。

基金操作方面， 基金於9月下旬已有開始增加港股部位， 並順勢降低印度與韓國比重。 展望後市， 由於寬鬆政策與財政政策帶來的政策底確定， 正面看待陸股後續走勢， 因此將再增加相關部位。