中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金十二月操作策略與一月展望
2023/1/19 上午 12:27:00 作者：張瓈尹
中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至12月底，基金持有73檔債券，持債比重99.65%，最差殖利率5.63%，最差信用利差1.49%，修正存續期間12.48年。
12月份，基金淨值下跌1.85%，信用利差擴大3bps，目前金融產業有良好的資產質量、穩健的資本。但2023年應該會看到淨息差達到頂峰，貸款增長放緩，貸款損失增加，儘管存在經濟衰退擔憂，但銀行發生系統風險機率低。在12月FOMC會議如市場預期升息2碼，調升整體終端利率來到5.0%~5.25%，中位數5.1%，2024年才有可能降息。重申保持穩定加息步伐，將升至限制性利率水準區間，以控制通膨。Powell也表示歷史經驗告誡不能過早放鬆政策，未來升息仍將依據經濟數據而定。12月份，短天期2年期上漲11.6bps，長天期10年期公債利率上漲26.9bps，30年期公債利率上漲22.7bps。展望1月，在就業市場趨緩和通膨緩降情況下，FED維持高利率貨幣政策不變。短線上，利率偏高檔區間震盪，市場繼續消化經濟數據的信息和投資等級債初級市場發行折讓情況，中長線走勢觀察累積的貨幣政策對通膨和實體經濟滯後的影響性，和金融業備抵呆帳是否大幅提升，而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。