國泰人民幣貨幣市場基金四月份經理人報告

中國人民銀行4/30日表示，為維護月底流動性平穩，人 行今日展開4,400億元人民幣7天期逆回購操作，得標利率持平1.8%；由於當日有20億元逆回購到期，人行單日實現淨投 放4,380億元。在貨幣市場利率方面，4/30上海銀行間同業 拆放利率(Shibor)多走揚，隔拆利率續漲9.8個基點至1.921%，7天期(R007)續漲2.9個基點至2.109%，14天期續 漲3.2個基點至2.135%，1個月期轉跌0.1個基點至1.961%，3個月期轉跌0.3個基點至2.002%，6個月期續漲0.5個基點至 2.042%，9個月期續漲0.7個基點至2.079%，一年期轉跌0.3個基點至2.109%。而上週適逢月底時點，資金需求上升，7 天期短率(DR007)較前週走升15bp至2.1098%。在長率方面，上週中國債市呈震盪走勢，週一因市場對房地產政策鬆綁預 期升溫，帶動10年期公債殖利率走升，但隨後因官方召開中共中央政治局會議，提及「靈活運用利率及存款準備金率等 政策工具」，令市場預期後續貨幣政策進一步寬鬆，10年期公債殖利率由升轉跌，最終較前週下跌2bp至2.3000%。

中國4月30日召開中共中央政治局會議，延續兩會以來 的寬鬆政策基調，在第一季公布了5.3%的經濟成長率後，中國今年似乎有較大機會能夠達成官方年初所設定的5%左 右目標，因此針對於目前經濟情況，會議表示經濟實現良好 開局，但同時也提到，經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，如內需不足、外部環境複雜等，意味著要避免因首季GDP 數據優於預期而放鬆警惕不再實施積極的宏觀政策，導致後 續經濟動能回落。本週中國將公布4月外貿及通膨數據。CPI年增率方面，由清明節連假旅遊數據來看，中國消費狀 況仍舊維持緩慢復甦格局，另一方面，根據基期推算，豬肉價格年增率可能稍回落，預計4月整體CPI年增率將維持在 0%附近低檔。市場預期人行將持續對經濟基本面維穩而維持較寬鬆的貨幣政策，貨幣資金利率中樞可望維持在低檔的 可能性高。至於在基金投資策略上,是以滿足投資人流動需 求為前提,若有淨申購資金則積極調整投資組合以提高基金收益率。