統一強棒貨幣市場基金八月份市場回顧與操作策略及市場展望

美國方面， 7月FOMC會議紀要指出，多數官員認為仍需進一步緊縮貨幣政 策以對抗通膨，樂觀的數據顯示經濟活動表現強勁、勞動力市場熱絡、失業率持穩於低點，經濟學家不再認為年底前景氣會進入溫和衰退，惟部分官 員提到升息過頭恐為經濟帶來風險，決策須在過度收緊與收緊不足間取得 平衡。 FedWatch工具顯示9月維持利率不變機率高。中國方面，人行將一年 期借貸便利(MLF)利率下調15bps至2.5%， 7天期逆回購利率調降10bps至1.8%。雖然當局稱此為對沖稅期高峰措舉，然工業產出和投資全面下滑、失 業率上升，加上房地產市場危機未解， 7月新增貸款量月減89%創下14年新低，風險也蔓延到金融業，顯示經濟前景更加堪憂，故此次公開市場操作將 釋出5,050億人民幣，維護銀行體系流動性合理充裕。

台灣方面，市場擔心近期中國房地產風波蔓延，經濟下行風險波及台灣，金 管會揭露截至6月底，本國銀行授信、保險業、證券自營商對中國曝險金額合計新台幣約1.12兆元，其中以銀行業比重最大，不過第2季底對中國曝險總 額、曝險比率，皆為2013年第3季公布統計以來新低，且為因應國際經濟金融情勢變化，銀行不斷強化損失吸收能力，評估曝險尚在法定限額及可控範 圍內。

貨幣市場方面， 8月整體貨幣市場因上市櫃公司發放現金股利高峰已過、月 底等緊縮因素未明顯發酵，以及央行沖銷力道縮小，致貨幣市場利率利率較 降上月下滑，8月公債RP利率主要落在0.60-1.00%，公司債RP利率在0.90- 1.35%。 30天期商業票券利率落在1.20-1.50%。

市場展望

展望未來，預期9月美國維持基準利率的機率較大，國內央行預期也將維持利率 不變，然因季底企業法人作帳及中秋節例行性資金需求，貨幣市場利率或有上揚空間，然幅度不大。台灣央行6月份已停止升息，由於台灣景氣外冷內溫，預期未來 再升息機率應不大，中長期利率趨勢將走跌，預估9月份公債RP利率區間為0.60-1.0%，公司債RP利率區間0.90-1.35%，預估30天短票利率區間1.20-1.50%， 90天 短票利率在1.30-1.55%之間。