國泰科技生化基金十一月份經理人報告

台股十一月表現較為疲弱， 主要因受美國對中國科技禁令干擾及 川普拋出關稅等利空， 加上外資期貨空單創新高， 加權指數遭到壓抑，觀察過往十二月大多因法人及集團作帳行情， 以及進入消費旺季等因素 帶動下， 根據過往二十年統計， 十二月上漲機率高達85%， 但由於今年面臨川普政策的不確定因素下， 未來走勢仍待觀察， 但整體看法為謹慎 樂觀。

台灣十月景氣燈號為黃紅燈， 但綜合判斷分數則較前月下滑2分， 主要因受到颱風干擾、 傳產表現疲弱所影響， 國發會表示本月景氣分數 下滑主要因短期因素干擾，認為過內景氣維持成長， 且傳產復甦已有所 好轉， 第四季為銷售旺季等因素下， 對於年底景氣抱持謹慎樂觀的看法 因此預估11月可望維持黃紅燈表現， nVidia法說表示Blackwell供不應求， 且目前已進入量產階段， 台廠相關供應鏈將可受惠， 營收成長將開 始加速， 目前雖有川普加徵關稅等不確定因素， 但由於AI需求為長期趨 勢並未改變，台廠仍可於此波趨勢下佔據有利角色， 待這些利空鈍化後 指數仍有上漲空間。

未來展望與佈局: 近期市場主要受到禁令及加徵關稅等消息而出 現震盪， 但由於利空消息已逐漸反映， 且預期因FED持續降息、 nVidia新一代AI產品即將放量出貨之下，台股後續仍有表現空間， 目前較看好AI相關族群， 如零組件、 散熱、 組裝、 電池備援電力模 組(BBU)等， 整體操作上採取換股及逢低布局策略。