富鼎華盈基金2月操作策略與當月展望

富鼎華盈基金2月底規模3.0億元，較1月增加0.01億。本基金附買回債券投資比率為42.41%、定期存款投資比率為57.04%。

因旺季已過 中國及歐洲需求減少，電子及資訊產業訂單大減，台灣1月份外銷訂單明顯回降，降至344.59億美元，年增率降為13.47%，淡季效應開始，1月商業銷售增1.27%至12,130億，年增率達13.1%優於預期，1月零售及餐飲因農曆年效應，月增率分別上揚為9.37%及8.89%，零售金額已連4個月突破3000億，年增率明顯上升至22.41%及14.98%，1月製造業指數135.93創歷史單月次高；且1月失業率降至4.64%，創26個月最低。然因年前趕工出貨及價格上調，而過年後需求減緩，故使工業生產下滑2.54%至133.11，略低於預期。元月份景氣領先指標回升0.2%，終結13黑，綜合判斷分數維持34分，黃紅燈，代表景氣穩定擴張。

受惠於春節前通貨發行量增加，2011年1月貨幣供給M1B年增率由8.8%回升至9.4%，暫時終止連續12個月增速放緩，1月M2在銀行放款與投資加速增長及外資淨匯入33.3億美元帶動下，年增率由5.1%回升至5.6%，接近央行2.5%~6.5%目標，2010年台灣整體就業市場改善，經常性薪資36,271元，尚未回到金融海嘯前水準，但若加計企業加發獎金，則平均薪資創歷年新高，且去年(2010年)物價水準溫和成長1%，通膨壓力不大。

債市方面，台債10年期指標債殖利率月底收在1.381%，隔拆利率近月由0.25%逐步調升至0.274%、在RP利率方面，農歷年後投信資金回流，加上壽險資金挹注下，市場資金供給充裕，RP利率維持平穩走勢，公債RP近月成交0.42-0.45%、公司債PR近月成交0.55-0.58%。

匯率方面，台幣匯率自農曆年過後，呈現升值走勢，但近月底時分因埃及民主暴動擴及利比亞，資金回流至美元、日幣及黃金避險，外資持續徹出新興市場，台股也遭較大幅度的賣超，資金匯出，造成台幣大幅回貶，單日甚至貶值2角之多，月底台幣收在29.754，整月貶值4.54角，貶值幅度1.55%。

新台幣長期看升持續吸引資金回流，加上中東產油地區地緣政治不穩，天候不佳及油價飆升帶動農作物價格續漲，恐造成通膨壓力上升，央行為避免民眾存款利息遭通膨侵蝕，勢必會加緊回收流動性，且不排除加快升息腳步，將有助於引導貨幣市場利率回升，抑制通膨，因此本基金資產配置將以貨幣市場工具及定存為主，同時兼顧高流動性和收益。