國泰全球積極組合基金六月份經理人報告

美國5月非農新增就業人數33.9萬人遠高於預期， 首季GDP上修至2%， 5月PPI/核心PPI年增1.1%/2.5%均低於市場預期，科技股帶動美股持續走高；歐盟及英國首季成長值分別為1%及0.2%，歐股隨美股走升；日本1Q實質GDP終值季增年率成長上修至2.7%，日股持續受到資金追捧走揚；中國人行調降1個月借貸便利利率10bp至3.25%以刺激經濟，南韓5月對主要國家出口均呈現改善，拉美及印度股市各有表現， 新興市場股票全數上漲。 6月FOMC如預 期 維 持 利 率 不 變 ， 美 國 5 月 PCE/核 心 PCE 年 增 率 放 緩 至3.8%/4.6%仍處於相對高位， 美國十年期公債殖利率升至3.84%，全球債微幅上揚；美元指數因升息預期而走高，印度央行維持政策利率於6.5%不變， 風險情緒轉好， 除亞洲非投資等級債以外信用債券全數走升。

儘管FED於6月維持利率不變， 繼澳洲、 加拿大意外升息一碼後， 英國央行亦進一步升息2碼至5%， 顯示主要央行對於下降趨勢緩慢的核心通膨仍是高度警戒，而久於預期的高利率更加深投資人對於未來經濟衰退的擔憂， 美國及英國的10年期與2年期公債殖利更持續創下倒掛幅度。 然而另一方面股市則呈現截然不同的反應，除了今年以來持續強勢的科技及成長類股外， 資金亦持續流入工業類股、 日本及印度市場。 近期主要操作著重持股內容調整， 逢高獲利了結部份成長類股及歐股，轉向美國大盤及日股佈局， 並針對新興市場股票標的進行汰弱留強。 近期觀察重點在於市場如何消化FED近來偏鷹的言論， 以及即將公佈的第二季企業財報。