第一金大中華基金八月經理人評論

第一金大中華基金100年08月底每單位淨值為17.86元，淨值減幅為13.59%，而8月加權指數下跌10.44%，整體而言，大中華基金8月份表現劣於台股指數。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率，並適當運用期貨進行避險，控制下跌風險。

8月底大中華基金總持股比重為82.88%，電子股佔46.35%，而傳產類股(含金融)佔36.53%。投資組合當中，電子類股分為半導體1.95%、光電11.87%、電腦週邊及零組件19.1%、網通8.83%、其它4.6%；傳產持股包括食品2.6%、電機1.5%、塑膠化工7.2、汽車橡膠3.6%、生技2.34%、營建2.42%、百貨其它8.65%、金融8.22%。

台股8月份可謂驚濤駭浪，原本慶幸美國赤字上限調高僵局已經化解，攔路卻殺出標準普爾調降美國債信評等，一陣錯愕之下，金融市場已經潰堤，台股目前由趨勢指標看，中期偏空機率大，弱勢族群已隨勢而下，強勢族群如蘋果概念股、中概股等也退居守勢。國際股市方面，8月份災情亦慘重，其中歐洲是震央所在，除了歐債問題持續纏繞，德國第二季經濟成長率也爆出低於預期的0.1%，加重歐洲經濟失速的疑慮。亞洲國家受到出口市場前景不佳的影響，8月份也是重跌，中韓兩國跌勢頗大，顯見出口產業是亞洲國家下半年問題焦點。

近期美國及中國8月製造業指數緊守50以上景氣盛衰分水嶺，巴西則意外降息兩碼，此正面訊息應有助化解市場對於經濟衰退的過度擔憂；國內因融資快速減少後，籌碼面趨於安定，大盤短線續彈的可能性仍存。投資策略上，近期可發現台灣50指數表現勝過加權指數，法人資金有領先轉入大型股、權值股跡象，顯示以中長線思維為主的資金，認同目前低於企業本益比或股價淨值比低於歷史平均，進而低檔佈局。後續預期十一黃金週、陸客自由行及選前政策對於傳產、金融較具利多激勵效應，看好中概、汽車與金融相關族群。九月份重要事件方面可觀察：(1)義大利又有687億歐元的債務到期，能否借新還舊？(2)9/7-9/9在台北有國際半導體展，期間釋放的廠商觀點對股市具有重要性。(3)9/15-9/18東京電玩展，對於逐漸陷入停滯的遊戲機買氣能否提振，值得觀察。(4)9月中下旬的「江陳會」，市場關注焦點在兩岸的核能安全與金融開放。(5)美國總統歐巴馬於9月8日宣佈新版經濟政策，搭配Fed將於20至21日召開決策會議，預估將對資金政策有明確宣示。

大中華基金操作策略：預計持股比重為80-85%左右，傳產電子比重均衡，並轉往下半年業績股及增加防禦型個股。佈局方向包括新中概內需、電機、金融、塑膠化工等族群。另外電子則看好APPLE供應鏈、雲端、品牌及利基型等產業個股。