所羅門債券基金五月份回顧

國內經濟景氣衰退，經建會公佈四月份景氣對策信號，連續亮出五個藍燈，綜合判斷分數達最低九分，由於景氣領先指標代表整個台灣經濟未來3~6個月的走勢，未來景氣狀況將持續打底，今年第一季經濟成長率只有1.06%，是第一次能源危機以來最差的一季。政府樂觀的認為，隨著公共投資的擴張，未來經濟成長逐季看升。五月上半月貿易出現逆差，顯示資本設備進口衰退，已影響後續出口之成長，則外貿對經濟成長之貢獻恐將遽降。失業率持續攀升，民間消費續降，民間投資更是大幅萎縮。四月份工業生產、外銷訂單跌幅更甚於第一季，股市成交值明顯減少，將進一步打擊消費意願。政府效能不彰，拖累內需，公共部門之消費與投資俱反轉衰退，導致公共支出挫跌，遂拖累內需，仍經濟成長遽挫之主因。四月份主要金融機構放款與投資年增率僅1.21%，較上月再度下滑0.24個百分點，值得注意的是，對民營企業債權持續緊縮，負成長達1.19%，顯示央行雖然引導利率走低，但企業需求不強以及金融機構謹慎放款下，銀行放款並未成長。依目前民間消費與投資狀況，政府擴大公共支出之效果能否有效發揮，頗受質疑，第二季經濟成長恐難如官方樂觀。

經濟情勢比預期中還不樂觀，由多項經濟數據可見一斑。政府面對嚴峻的經濟情勢，提出公共支出擴大政策，其效果不大且此方案仍須立法通過，因此市場預期央行仍會進一步調降利率。所羅門基金操作方面，由於部位大致已建立完成，在未來操作上只會增加標的(發行公司)較好的公司債，定存比例會稍作一些調整。