投資新興市場由商品主導轉為內需導向
由於原物料價格下跌使新興市場表現欠佳
商品價格在近期變動的環境下平均累計跌幅達10%，使得能源與原物料相關股票價格亦隨之下跌，相反地金融類股與消費相關股票相對表現反而突出，這顯示主導上半年新興市場表現的趨勢顯然已經改變。同時今年一路下跌的新興市場國家在近期已開始反彈，但過去表現強勁的新興市場在近期卻開始下跌，像是今年至6 月底表現平穩的俄羅斯，由於7、8 月份的表現欠佳，使今年以來反而下滑21%(今年以來至8 月14 日)，相反地土耳其今年截至6 月底，原本下跌41%，7 月份的反彈幅度，使土耳其今年截至8 月14 日僅下跌24%。 新興市場近期表現欠佳主因 新興市場近期同時受到三項負面因素影響：經濟成長減緩、商品價格下滑與高通膨壓力，而這樣的情形迥異於今年多數的狀況-新興市場表現受到自2007 年來上揚的商品價格與延緩的通膨壓力所支撐。另外俄羅斯政府調查礦業領導生產商Merchel，在國內煤炭市場操縱原物料價格與逃稅的可能性，也使得原本就脆弱的市場更加惡化。 新興市場歷經下跌 目前已到達相對便宜價位 過去超賣的市場(如印度與土耳其)開始反彈，不過法國巴黎資產管理公司表示目前新興市場尚未有全面反彈跡象，其中印度是近期金磚四國中表現最為突出的，主要歸功於商品價格的下滑，使市場對通膨壓力的預期減輕，印度股市中金融與工業類股表現遠優於其他類股，不過能源與原物料產業表現則較其他類股表現遜色。 俄羅斯方面，自從Merchel 事件後，原物料類股便大幅下滑，這代表短期市場仍擔憂公司治理與政府力量介入企業的風險，金融類股相對表現突出。巴西方面，則有投資人獲利了結巴西國家石油公司（Petrobras）與淡水河谷公司（CVRD）兩檔股票。由於這兩檔股票在巴西股市比重相當大，因而拖累巴西股市表現，不過相較之下巴西的金融與工業類股則顯得較具彈性。 截至2008 年7 月份全球新興市場預期本益比已自11.1 下滑至約10.3，即使新興市場企業獲利成長率優於已開發國家，全球新興市場股票價值仍低於已開發國家股市。 信用市場成長緩慢、較緊縮的貨幣環境與額外產能的加入，新興市場的通貨膨脹將會逐漸和緩。法國巴黎資產產管理公司看好在通膨壓力減輕後，市場可望有反彈機會，其中較看好受惠於內需發展的產業，例如與消費與金融產業相關的產業。 展望未來，法國巴黎資產管理公司認為在通膨壓力減輕及美國信用危機與房地產市場下跌走勢逐漸趨緩下，新興市場股市可望有止跌反彈的機會。同時仍然認為在企業獲利強勁與市場可望重新恢復信心下，看好巴西與俄羅斯股市將能重拾成長動能。