全球債券基金績效檢討與未來展望
2006/2/24 上午 10:52:00 作者：蔡淑慧
操作策略：
美近期多項經濟數據顯示目前美國經濟成長快速，因此在景氣持續復甦及控制良好的物價影響前提下未來聯邦準備理事會在貨幣政策上應仍持續採溫和升息策略，市場預估至今年上半年仍有1~2碼的升息空間，而物價仍是影響其升息幅度之關鍵因素。 聯邦準備理事會1月30日的聯邦公開市場操作委員會如市場預期地第十四度宣佈提高聯邦資金利率一碼至4.50%，其貨幣政策已達中立狀態，並宣稱其對美國之經濟前景仍持樂觀看法，但對通膨仍應謹慎以對，未來必要時仍將繼續升息；市場解讀為聯邦準備理事會升息已近尾聲，1月份美國10年期國庫券殖利率因而在4.32~4.52%區間盤整，中長期而言，預估美國10年期公債殖利率約在4.30%~4.60%區間整理。 就匯率走勢而言，由於市場預期美國聯準會升息應已近尾聲，其利差優勢不再，美元格局轉弱，但台幣近期因台股上漲，外資匯入而表現相對強勢，上月由32.81大幅升值近一元至31.88元，近期約在32元附近盤整。歐元區第三季GDP年增率由上季的1.2%上升至1.6%，近期歐盟區主要經濟體經濟表現多有起色，且該地區通膨壓力漸增，致歐洲央行於12月1日決定升息一碼至2.25%，使得歐元價位升過1.20重要關卡近期在1.22價位附近盤整，長期而言1.24價位是否獲支撐是近期觀察重點。 本基金投資美國主要投資於High Beta等級以上之公司債及抵押債，歐元區主要投資於公司債，亞洲區則投資於台、日、韓之金融業等公司債。目前美國企業獲利良好，違約率低故後續在基金操作上仍以投資公司債為主以獲取較高的利息，以降低利率波動風險，另外擇機佈局加碼美國政府債券，以增加未來獲取資本利得機會。