經理人漸重回美國懷抱！
美林六月份基金經理人調查報告在6月14日出爐，大多數經理人仍然延續五月份的看法，認為經濟成長力道將持續轉弱，但是僅有2%的經理人認為經濟會大幅衰退。經理人也和上月一樣，持續擔憂企業獲利將會減緩，預期企業未來一年的平均盈餘成長率從5.1%下滑至4.9%，但企業獲利樂觀指數則從3月份的-34%略為改善至-33%。
在預期經濟趨緩的同時，仍有22%的基金經理人預測通貨膨脹將會持續上升，但較上月的45%已大幅銳減；此外，認為短期利率仍會繼續上升的經理人由80%大幅減少至53%，而對未來中立的利率水準，經理人的預期則落在3.7%，較上月的3.8%略低，也反映出通膨持續溫和。在殖利率曲線方面，僅有7%的經理人認為殖利率還會變得更為平緩，與四月份的31%相距甚大。 就投資策略而言，大部分的基金經理人認為股票依舊是較值得投資的標的，股票市場的價格仍屬低估，但比例已略為下滑，有71%的基金經理人認為債券價格處於高估的狀態。 在投資市場方面，日本市場仍最受經理人青睞，但比例已有所下降，值得注意的是，看空美國的經理人已大幅縮減，且相較於其他市場，美國是惟一看多人數有所增加的區域，且美國擁有最佳品質的盈餘仍是經理人的共識。在產業方面，生技醫療仍是基金經理人認為低估比例最高的類股，金融類股則處於高估狀態。 先鋒投顧建議，全球景氣已進入成熟的階段，股票市場仍是值得投資的標的，但在景氣趨緩中，投資人應將資金佈局在成熟市場的價值型公司，並可搭配與景氣連動性較低的產業，例如生物科技產業，作為衛星投資，可以減少相對的波動風險。 圖一：看多此區域之經理人人數 六月 五月 四月 三月 二月 一月 14 12 7 6 10 13 24 24 29 25 26 25 6 8 8 5 7 8 24 25 32 31 24 21 21 22 16 25 23 25 美國 歐元區 英國 日本 全球新興市場
資料來源：美林六月份基金經理人調查