聯邦高息策略多重資產基金七月份操作策略

近期市場主要議題包含Delta變種病毒、通貨膨脹、Fed縮減購債計劃及中國政策黑天鵝等。市場擔憂Delta病毒侵襲下，新一波疫情可能打擊經濟復甦步伐。通膨方面，此波通膨的上升(尤其是美國)來自於供應鏈瓶頸而非薪資上升。市場預期Fed將於2023年開始升息，且已開始討論縮減購債計畫，其或將於2022年初啟動。展望下半年，隨著全球經濟的反彈和各國央行(尤其是美國聯準會)提早實施緊縮性政策，殖利率會持續升溫。

7月表現不佳，因為中國政策黑天鵝事件，導致亞洲股債市大跌。風險趨避情緒令許多優質資產亦受波及，惟不理性情緒與賣超行為應屬短期現象，近日市場已趨穩。7月份亞洲信用債出現較大修正幅度，近日債券價格已逐漸回升。股票部分，主要受到亞股超跌影響，但這些個股仍然具有強健的財報及現金流，且其評價相對便宜，具投資吸引力。匯率方面，由於美國基本面及貨幣政策愈來愈接近正常化，美元可望持續相對強勢。市場輪動快速，投資策略上以基本面為主，慎選標的。