富邦策略高收益債券基金五月份經理人評論

5月份歐債問題再度升溫，由於希臘大選左派勝出，市場擔憂希臘拒絕繼續縮減支出，恐將被迫退出歐元區；另一方面，西班牙銀行持續惡化，西班牙政府公債殖利率與CDS創新高，造成全球股匯市動盪，美國與德國公債殖利率創新低，全球股市重挫以對。5月份S&P 500指數下跌6.0%，JP Morgan Global High YieldIndex下跌1.47%，其中高收益債殖利率上升62b.p.，殖利率反彈至7.94%，利差擴大至720b.p.。

5月份本基金仍在建置部位，持債比相對較低。至5月底，高收益債違約金額為64億美元(去年全年違約金額為185億美元)，目前違約率為2.2%，低於歷史平均的4.2%，認為在資金寬鬆與到期債務有限下，今年高收益債違約率仍低於歷史平均的4.2%。短期高收益債市場受到歐債問題影響，殖利率有反彈壓力，預期在第3季高收益債殖利率應有相對高點，長期投資價值浮現。