國泰全球基礎建設基金十二月份經理人報告

亞洲開發銀行 (ADB)公布最新經濟展望，由於中國疫情反覆、實施防疫措施，以及全球主要央行持續升息等因素，影響亞洲經濟前景， ADB 將2022 年開發中亞洲地區的GDP 增長率估值略調降0.1%，至4.2%， 2023 年估值由4.9%調降至4.6%，這是今年來ADB 第三次調降亞洲經濟展望。 ADB將中國今、明年的成長率估值調降至3%與4.3%；疫情對南韓、台灣的內需消費影響減輕，但其出口動能已明顯轉弱，明年外貿及民間投資將受到全球需求較大影響， ADB 將南韓明年GDP 成長率由2.3%調降至1.5%， ADB 維持台灣明年成長3%的估值；印度則因民間消費持續復甦，以及公共投資增加帶動民間投資擴張等因素， ADB 維持2022、 2023 財年將成長7%、 7.2%的估值。東南亞地區今年因疫情緩和及邊境開放，加快內需、觀光復甦，而且出口受惠於中國之前嚴格封控的轉單效益，推升GDP 成長動能回升， ADB 將今年增長估值由5.1%上修至5.5%，但明年全球在高利率下，需求趨緩，成長估值由5%下修至4.7%。

BOJ決議維持-0.1%短期政策利率、 10年期JGBs於0%附近的長期目標不變，不過將殖利率曲線控制區間由0±0.25%擴大至0±0.5%，明年第一季每月購債規模由7.3兆增加至9兆日圓。今年日圓貶幅最大達26%，加重海外原物料價格高漲帶來的輸入性通膨壓力， 10月扣除食物後CPI年增率3.6%，連續7個月高於2%目標。因黑田將於明年4/8卸任，兩位副總裁人事也於3月屆滿。提前行動有助穩定金融市場，並提供繼任人選更多政策空間。隨YCC區間放寬，預計市場消化訊息後日本雙率波動可望趨緩，靜待新人事確定。

中國國務院再度公布防疫政策「新10條」，再次放寬防疫規定，中國先前嚴苛的防疫策略嚴重影響經濟，官方製造業PMI 今年以來有7 個月是低於50，非製造業PMI 則是有5 個月低於50。此外，社會消費品零售總額年增率有4個月呈現負成長，其中餐飲收入更高達7 個月呈現負成長，新增人民幣貸款中的居民貸款需求，今年以來每個月均較去年同期少增，顯見中國的清零政策對其經濟造成的傷害。預期中國如其他國家回復正常生活，仍需要一段時間，中國近月單週新增確診數仍在升高，將觀察未來一個月疫情變化與醫療機構能量是否足以應付中重症病患，將決定2023/1 是否進一步放寬，若春節未再要求「就地過年」，對於疲弱的經濟將有刺激效果。

基礎建設相關類股方面，本基金上月減碼運輸類股，加碼複合公用事業與醫療服務類股，預計本月市場震盪整理機率較高，本基金將等待FOMC會議記錄後再進行調整。