國泰2025到期新興市場債券基金五月份經理人報告

彭博巴克萊新興國家美元主權債指數一週上漲0.24%、當地公債 指數(換成美元)小漲0.02%、道瓊伊斯蘭債指數小漲0.09%、富時波灣債市指數小漲0.04%，新興債市糾結於景氣前景看好和聯準會可能退 場的多空情緒中，市場也觀望兩大重要選舉：墨西哥6/6舉行國會期中選舉，將決定執政黨能否保持關鍵多數席次，當地公債上漲0.52%。 同日秘魯亦將舉行第二輪總統大選，市場擔心社會主義候選人勝選機率高，秘魯公債下跌0.28%。布蘭特油價站上每桶70美元以上、產油 國哥倫比亞政府計畫與投資人討論是否縮短部份標售公債之到期期限，哥公債大漲1.36%。印度央行為支持政府紓困政策的借款需求，宣佈 將額外再買入1.2兆盧比的債券，但印度公債跌0.16%。因投資人風險趨避情緒起伏，摩根大通新興國家美元主權債利差上升2點至353基本 點(彭博資訊，截至6/4)。

由於非農就業人數增幅低於預期、美國聯準會以及歐洲央行官員鴿派發 言，加上市場流動性氾濫，美債利率5月走勢呈現下行。隨著全球疫苗施打、經濟活動解封，景氣快步復甦，市場對聯準會退場的擔憂度也增加。今年與 2013年不同的是，市場已逐漸預期通膨情境和聯準會將逐漸退場的利空。建議債市配置上，可側重於隨著經濟復甦且具備較高債息的高收益公司債、 新興市場債為主。全球央行的政策主軸仍偏寬鬆，資金仍將流向品質較佳的債券，殖利率在緩升格局下，信用債市仍有表現機會。