華頓全球時尚精品基金8月份經理人觀點
2009/9/30 上午 09:16:00 作者：黃宏治
八月份美國經濟數據好壞參半，就業市場、成屋銷售、營建支出以及ISM等數據皆優於預期，但消費者信心與零售銷售卻不如預期，顯示美國經濟尚未完全脫離艱困時刻。不過，由於企業獲利改善以及主要企業對營運前景樂觀，歐美股市受到激勵而走揚。
Tiffany在第二季獲利縮減低於市場預期，隨著企業營運逐漸在金融風暴的衝擊之後透過嚴格的支出控管達到初步獲利回穩的效果，且從企業財報也看出企業獲利透過成本控制而有改善。此外，通用汽車(GM)將召回1,350名北美員工投入生產以因應政府汽車補貼計畫而帶來的需求，以及L’Oreal公司表示下半年銷售將獲改善，由此看出消費力道逐漸改善。而近期傳出數起精品業併購的訊息，包括Richemonet併購Prada部分股權案以及Hugo Boss和Valentino的分割獨立上市案，顯示市場對精品業的熱度上升。 投資策略方面，由於中國政府拉抬內需政策逐漸令市場信心回穩，因此我們將趁此波中國大陸市場回檔修正的時間，再增加受惠到中國相關內需持股的比重，而美國政府持續政策作多令美股持續反彈走揚，因此目前仍以美國佔最大投資比重。在產業部份，由於國際市場逐步恢復成長動力，因此近期已經逐步增加各大精品產業品牌的投資比重，未來將視景氣復甦的腳步再增加相關本業表現良好的消費相關品牌類股。