統一新興市場企業債券基金八月份操作策略及展望

目前布局亞太、歐非中東與拉美分別各佔總資產比重23.98 %，30.79%，35.44%，本月提升拉丁美洲比重，亞太部位微幅減碼，將東南亞區域的銀行和電信業部分獲利出場，月初至今以投資區域分類，單一國家貢獻美國表現最佳，其次為墨西哥和巴西，產業表現以電信和金融業相對持穩，基礎金屬業本月表現最佳，整體投資組合平均信評以BBB等級為主，佔比達48%，該評等績效對部位貢獻最佳。

避險策略上，新興歐洲地緣風險持續，歐洲通膨率和綜合製造業指數仍偏低迷，而美國第二季GDP強勁增長4.2%，優於市場預期，綜合PMI指數維持在58.8，反映美國經濟活動持續擴張，核心CPI指數微幅下滑至1.8% ，顯示通膨仍未偏高，密西根消費者信心指數持續走升，預期第四季美國消費力將可望持續復甦，目前基金避險比率約在73~77%之間，將持續密切關注台幣近期走勢，動態調整。

主要債市檢討與展望

8月美林新興企業債指數上漲0.88%，其中新興市場企業債指數中以殖利率曲線長天期10年以上，特別在30年期債券和投資等級債券中A和BBB評級本月表現較佳，顯示債券市場受地緣政治影響，風險意識較高壓低長天期利率，然而下半月市場則呈現風險偏好，至8月28日當週，新興市場債市資金出現單周轉為淨流入約4.94億美元，投資人信心持續回升，評等較低的債券漲幅逐漸增加，目前操作策略持續持有具有國家政策支持銀行、區域型整合性能源商、類主權電力事業等流動性佳的企業債，並趁市場回檔修正時挑選財務體質穩健，現金流持續，或評價相對便宜的債券。