富蘭克林華美新興市場股票組合基金1月投資展望

投資人對於去年漲幅較大的新興市場抱持較為謹慎的態度，資金開始由新興市場回流至已開發國家，使得1 月份部分市場獲利了結賣壓較大，全球新興股市表現漲跌互見，其中台灣加權指數上漲1.93%，南韓股市上漲0.91%，在金磚四國方面，巴西股市下跌3.94%，印度股市在投資人擔心通膨的隱憂之下，大幅重挫10.64%，但俄羅斯股市在油價的帶動之下，持續大幅上揚5.65%，中國在緊縮的政策影響下持續區間盤整格局，上證A 股指數小幅回檔0.62%，香港恆生指數上漲1.79%，而上月回升的東南亞股市，則又開始面臨賣壓衝擊，其中印尼股市重挫7.95%，菲律賓股市下跌7.61%，泰國下跌6.65%，新加坡亦小幅回檔0.32%。(彭博資訊不含股利，原幣計價迄2011/1/31)。

目前全球各國公佈的經濟數據皆比預期樂觀，景氣復甦的狀況良好，新興市場消費需求強勁，為全球的經濟成長貢獻不少，預期將使2011 年企業的獲利水準再創近年的新高，股市基本面的行情穩步前進。

目前須多注意中國持續的緊縮貨幣政策對全球股市產生的影響，中國人民銀行在農曆春節假期結束前，再宣布上調金融機構存貸款基準利率一碼，中國人行為降低逐步升溫的通膨壓力，除提高存款準備率之外，升息亦是必要的措施，預期今年內將會持續升息的動作，以控制通膨在可容忍的範圍之內。此外，中國政府也針對房地產推出第三輪調控措施，短期可能會對原物料的需求以及價格走勢產生不利的影響，亦須多觀察。

雖然近期全球資金有開始自新興市場流回歐美的跡象，將對漲多的新興股市產生短期的賣壓，但目前新興市場本益比處在長期合理區間內，企業2011 年獲利仍持續成長，新興市場股利率相對債市收益率以及定存利率具有相當強的吸引力，新興市場的經濟成長力道更是強勁，故在基金的投資策略上，仍看好新興股市在第一季的表現，佈局著重在經濟成長率較高或本益比偏低的區域，新興亞洲、大中華、及俄羅斯等地區是主要佈局方向。

 

 

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