國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金十一月份經理人報告

11月5日的美國總統大選結果， 川普共獲得312張選舉人票， 超過 半數(270張)的勝選門檻， 成功重返白宮；賀錦麗僅有獲得226張， 並 承認敗選。在國會部份， 共和黨在參議院拿到過半的53席， 眾議院拿 到220席， 亦同樣過半， 共和黨形成完全執政， 有利川普未來政策的推 動。 川普就任後，預期將再推行大規模減稅政策， 特別是減少企業稅 和資本利得稅， 包括全面延長2017年減稅與就業法案(TCJA)， 延續其中針對所有居民所得稅稅率和稅級維持不變， 並將21%企業稅下調至 15%；企業減稅可以增加企業的獲利能力， 創造更多就業機會， 並提 升企業的投資意願，進一步推升經濟。 此外， 川普主張放鬆金融監管， 及鬆綁對商業銀行自營交易的監管， 並預計放寬資本規則和併購的審 查， 有助於銀行的營運成本下降與股價的提高。在川普行情加持下， 統計道瓊、 S&P 500、 NASDAQ指數在11月分別上漲7.5%、 5.7%與 6.2%。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為 貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望後勢， 川普的政策推動、 人事 佈局乃至重要談話等， 將持續牽動美股表現。 川普持續揮舞「 關稅大旗」 ， 選前表示要對中國開徵60~100%的關稅外， 也打算對其他國家全面課徵10%關 稅， 理由是這些國家買的美國商品並不足夠； 11月下旬則放話， 在上任的第一天(1月20日)將對來自加拿大與墨西哥的進口商品徵收25%關稅， 直到兩國對 毒品和移民越境採取措施， 並對來自中國的商品額外徵收10%的關稅。 此外，川普主張加強邊境管控， 透過修建邊境牆， 和增加邊境巡邏隊來遏制非法移民； 強硬的移民政策恐限縮勞動力供應， 進一步推升勞動成本；關稅與移民政策都可能導致通膨復燃， 而Fed降息步伐將因此放慢。 Fed主席-鮑爾近日表示， 美 國經濟成長優於全球主要經濟體， 通膨則預期將繼續逐步回到2%目標， 如果經濟數據允許， 緩慢降息是明智之舉；根據CME FedWatch Tool最新數據， Fed在下次會議12月10日降息1碼的機率66.5% %，持平為33.5%； 2025年全 年降息幅度僅有2碼， 明顯不如Fed在9月18日公布的利率點陣圖預期的4碼。 綜合來說， 川普整體政策仍有利股市，但行情波動預期加劇， 美股12月份展望 仍是正向看待。