美股下半年榮景可期！
指數的走勢常常與總體經濟密不可分，股市上揚往往需要經濟的支撐，股價修正通常也反映經濟基本面出了問題，由歷史數據來看(如下圖)，美股過去收黑的年度泰半是源自經濟基本面不佳。然而，以美國現今的經濟狀況而言，美股上半年的走勢，似乎可以高唱”太委屈”，先鋒投顧表示，美股下半年榮景可期。
投資人近期常常被忽冷忽熱的經濟數據弄的無所適從，四月份的新增就業人數成長高達27.4萬人，而五月份的數據卻大幅縮減7.8萬人；四月份消費者信心指數僅有97，而五月份卻迅速彈升至102.2；長債殖利率近期維持在4%以下的價位，連FED主席葛林斯班也承認，低利率並不代表經濟差，過去的經驗值無法適用現今的狀況。 先鋒投顧指出，投資人可以從長期趨勢來抓住整體經濟的走向，以失業率而言，美國五月份的失業率下滑至5.1%，這是從2003年高峰6.3%以來，連續兩年的下滑，預估年底可來到5%的水準，顯示就業市場持續改善，將有助於美國消費市場的擴張；在製造業部份，ISM採購經理人指數則連續24個月處於擴張階段，加上OECD日前將美國經濟成長率預測由年初的3.3%上修至3.6%，皆顯示美國今年的經濟呈現溫和擴張的步調。 根據過去55年的歷史統計，標準普爾500指數僅有13年是呈現下跌的走勢；綜觀當時的經濟情勢，迫使指數收黑的原因多半來自於經濟成長率不佳(GDP過低)，通貨膨脹嚴重(CPI過高)，亦或兩者兼之；唯一的例外(1962、1966)則分別是受到古巴飛彈危機與越戰大規模軍事經費支出的影響。就當前美國的經濟狀況看來，今年GDP仍有3.5%上下的成長，而CPI也逐漸受到控制，約維持在3%的低檔水位，加上中東的情勢已趨向穩定，短期內全球爆發政治軍事危機的機率不高。 先鋒投顧表示，從以上的統計可以看出，美國標準普爾500指數的統計來看，僅有一次連跌三年的經驗，這也告訴投資人，布局在成熟市場的風噞相對較小，只要是能堅守長期投資的原則，獲利的機率相當大，而以美國主要指數年初至今仍處於下跌的狀態，目前是逢低布局的時機，而在經濟持續成長的支撐下，下半年彈升的力道不可小覷。 標準普爾500指數僅有13年收黑 年度 當年度漲跌幅(%) GDP CPI 1953 -1.2 0.4 0.9 1957 -10.5 0.3 3.2 1962 -8.8 4.1 1.3 1966 -10.0 4.3 3.5 1969 -8.2 2 5.8 1973 -14.3 4.2 8.4 1974 -25.9 -1.9 12.1 1977 -7.0 5 6.6 1981 -4.7 1.2 9.6 1990 -3.1 0.7 6.3 2000 -9.0 2.2 3.4 2001 -11.9 0.2 1.8 2002 -22.0 2.3 2.2
資料來源：Bloomberg