統一大中華中小基金一月份市場回顧與操作策略
2024/2/20 下午 12:04:00 作者:陳意婷
1.美國核心PCE增速降至2021年3月以來新低,考量Fed有可能延長觀察通膨下 降趨勢的時間,預期降息時間點將落在5月。日本央行維持利率不變,但明確提及許多企業都已提前確定調薪幅度且皆高於5%,預計今年春季工資談判中決 定提高工資的公司數量將高於去年同期,日本央行最快於4月退出負利率,日幣底部幾近確立,匯率風險利空即將出盡,日股2024上半年將以業績/訂單率先 反彈的科技成長股為主, 2024下半年再看薪資上漲後的消費發酵。
2.中國市場部分,股市持續下跌引政策出台,包含降準2碼,幅度超過市場預期, 且近三個月來,中國透過MLF完成近3兆人民幣的中長期流動性投放,預期全年將繼續維持超寬鬆貨幣政策。惟市場信心恢復需要一段時間,短期觀察點包 括終端消費恢復、企業獲利實際反彈及政策穩定性等,目前滬深300指數全行業皆仍處於下修營收/淨利趨勢,因此短期內仍以防守為優先,以高股息和谷底 反轉者均衡布局。
落後補漲/估值修復:新能源、軟體、 Fintech、生技。
行業重啟上升週期:半導體、電子。
估值及盈利雙升:供應鏈移轉(日本半導體供應鏈、電力、基建)、 AI產業鏈(從 AI硬體供應鏈逐步轉至AI應用,關注AI應用於PC/手機/各式軟體)。