結束15週資金流出，高收益債券引擎再啟動
高收益債券基金在歷經連續15週資金流出後，上週終於再度露出屬光，出現9億7千6百萬美金的資金流入，這是2003年9月以來最大的資金流入金額。先鋒投顧表示，這主要是因為近期影響高收益債券的不確定性大幅降低，市場再度將焦點回歸其穩健的基本面，使投資人的信心開始回籠，而更勇於進場。
先鋒投顧指出，自從今年2月中以來，高收益債券接連受到通用降級事件等利空影響，使得高收益債券利差一路飆高到5月16日的449bp高點，資金也因此持續流出。不過，在惠譽繼標準普爾調降通用汽車債信評等後，其債信評等已經正式確立為高收益等級；而先前避險基金的賣壓也不再主導市場；至於經濟成長的隱憂，在美國公佈第一季GDP成長率上修至3.5%後，亦獲得解除。這些不確定性的大幅減低，讓利差開始自高點下滑，美林美國高收益債券指數自5月18日反彈至上週末，也有3.93%的漲幅，不過根據高收益債券的隱含波動率看來，目前高收益券仍算便宜。整體而言，高收益債券的後勢已由保守轉為樂觀。 在高收益債券基本面方面，則仍維持著穩健方向不變。先鋒投顧認為，由於近年許多公司利用低利率以新債換舊債，加上發債公司現金部位仍充足等結構性因素，使得今年違約率可望維持在低檔。而且目前雖然仍處升息週期，但銀行對於企業的放款並沒有因此緊縮，沒有對企業增加貸款利息的銀行就比有增加貸款利息的銀行大幅多出70%，企業較輕的利息負擔，將有利於違約的發生機率。標準普爾信評公司就預估今年違約率會維持在2%的低水位，利差也可能因此自高點持續縮窄。 至於被降級的通用汽車，目前已決定採取嶄新的行銷策略，不但計劃減少重複車種，更準備為通用塑造成小型車的形象，以期對日本等國外品牌展開反擊。在定價制度上，則將廢除底價制度，並制定優惠與折扣措施，以靈活的定價因應市場變化。通用汽車的改革，不但有助通用免於債信評等的再度惡化，對整體高收益債券市場的穩定更發揮重要的作用。