國泰道瓊工業平均指數基金六月份經理人報告

美國近期公布的經濟數據好壞參差，如5月份非農就業新增27.2 萬人，遠高於市場預期的23.8萬人，不過失業率由3.9%上升至4%，平均時薪年增率則由3.9%上升至4.1%；5月份CPI年增率由4月的 3.4%下降至3.3%，低於市場預估的3.4%，扣除能源與食品的核心CPI則由3.6%降至3.4%，亦低於預估的3.5%，並創下2021年4月以 來新低。6月12日的FOMC會議結果，一如預期維持利率水準不變，就會後公布的利率點陣圖，以中位數觀察預估至年底僅降息1碼， 2025則調降4碼。AI指標股-輝達宣布以一拆十的比例分割股票，並於6月7日生效，6月18日市值一度來到3.34兆美元，超越微軟與蘋果， 成為全球市值最大的上市公司，並帶動AI供應鏈走揚。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨 到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調 整。展望後勢，美國經濟與利率走向、AI熱潮能否延續及美國總統大選選情發展，為影響美股的關鍵。Fed在6月的會後聲明指出，美國近幾個月在 2%的通膨目標取得溫和進展，但仍處於高位，在通膨更有信心前，不宜降低目標區間；Fed將2024年經濟成長率維持為2.1%、失業率為4.0%，與3 月預估時相同，不過2024年PCE通膨率則由2.4%上調至2.6%，核心PCE則由2.6%上調至2.8%；美國總統大選將於今年11月5日登場，距今已剩下 不到5個月的時間；川普近日再度提出減稅政策，提議逐步以進口關稅取代所得稅，並向中國徵收至少10%的普遍進口稅和懲罰性稅率；拜登政府 則5月中旬宣布對價值180億美元的中國進口商品，包括電動車、太陽能、半導體和鋰電池等提高關稅稅率。整體而言，Fed至年底預計有1~2碼的 降息空間，隨著大選時間接近，拜登與川普預計將端出更多的政策牛肉，加上輝達所引領的AI熱潮依舊火熱，7月份美股表現仍然可以期待。