經濟走出氣候陰霾 美股基本面有撐

時序進入八月，美國經濟已走出今年年初嚴寒氣候拖累，逐漸邁向復甦之路。雖然氣候因素造成美國2014年上半年經濟成長率令人不甚滿意，但新公布的美國第二季GDP成長率從第一季的-2.1%，大幅彈升至4%，顯示第一季疲軟的經濟成長率導因於氣候因素。駿利資產管理預估，今年的美國經濟將呈現先蹲後跳的局面，下半年經濟成長率將可達3%。在美國消費者信心指數連三個月攀高，創下近七年來高點，而近來股市出現修正，市場也出現關於美股是否仍有向上動能的雜音，數字會說話，展望未來， 多項指標仍持續支撐美股行情。

1. 企業現金水位高，儲備未來投資動能

目前企業資產負債表當中的現金部位為歷史新高。雖然企業現今的態度較為謹慎，但駿利認為2014下半年的經濟環境將更為明朗，一旦經濟展望較為穩定，企業將會開始利用手頭上的現金進行投資，並為未來盈餘成長挹注動能。

2. 產能利用率高，預期企業將增加支出

過去五年經歷了歐債危機、美國財政懸崖等市場上不確定性因素，導致企業少有誘因聘僱人員或投資。但是當市場疑慮消退，企業信心逐漸回穩，近幾個月的產能利用率已接近80%，預期企業將因此增加支出。駿利認為企業支出將會回復到金融風暴以前的水準，在最新公布的美國第二季ＧＤＰ數據中的國內民間投資項目就是因為企業支出的成長而復甦。

3. 就業市場復甦，帶動消費支出成長

目前市場職缺情況升溫，失業率降低，當消費者淨財富增加，儲蓄也穩定時，消費者信心因而大幅攀高，因此下半年消費端可望好轉，而最新公布的第二季ＧＤＰ中的個人消費支出成長2.5%，反應了消費面支出的改善，有助美股走勢。

4. 創新動能湧現，挹注成長新機會

現在創新的速度比起以前大幅躍升，因此在各個領域創造了很多的成長機會，有機會成為驅使股票市場上漲的動能。在這波創新浪潮中，科技產業及健康護理產業更是佔有一席之地。科技產業因為物聯網(Internet of Thing) 的概念而產生極大的變化，聯結(Connected)及與其他人互動(interact with each other)的儀器更是快速成長，這種聯結的儀器預期在2030年將會影響全球GDP達15兆美元。健康護理產業則是因為基因定序讓人類更了解疾病，使得新療程的研發更快，也帶動未來幾年這個產業的獲利。

駿利資產管理認為，美股目前不算便宜，但也不算貴，這時候致勝的關鍵就是選股。駿利認為當某些公司表現不一致但是市場給的評價相近，選擇投資在優於競爭對手的公司就是一個獲利的機會。這就是駿利目前看見的選股契機。現在市場的風險大家都明瞭：全球地緣政治風險升高、量化寬鬆退場及緩慢的經濟成長。很明顯的，風險難以預測，但是風險還不到特別嚴重或是股票投資也尚未脫離常態。精選標的的投資人將能悠遊在這樣的環境當中。