統一全天候基金十二月份操作策略及展望

美國方面，FED仍堅定未來持續升息腳步，雖然海外經濟及美國金融市場波動度提升，預估今年美國經濟仍維持穩定，失業率將續處低位，而房市對利率變化向來敏感，FED維持漸進升息立場，房貸利率逐漸升高已對房市帶來負面影響。歐元區12月份PMI製造業指數從降至51.4，為連續第5個月下跌，及2016年2月以來新低，顯示景氣動能逐漸趨緩，加上歐元區內部政局不明朗，及歐洲央行於去年底結束QE，對景氣支撐力度有限，推估今年上半年歐元區景氣仍處低檔。中國11月進出口數字呈現大幅度放緩，美中貿易摩擦干擾持續顯現在中國外貿數字上，12月陸股表現震盪向下，上証綜合指數再次跌破2,500點，走勢受壓。
台灣方面，11月外銷訂單年減2.7%至476.8億美元，預期今年全球景氣持續走緩，台灣經濟下行風險增加，加上美中貿易談判仍有變數，台灣外貿成長壓力仍在。市場擔憂全球景氣放緩，及近期美股表現不佳，皆使台股表現受到壓制，惟年底消費旺季銷售表現不差，實體經濟方面應沒有想像中悲觀。

主要持股相關產業檢討

晶圓代工：預估2019年半導體產業年成長將達7.2%至5,155億美元，晶圓代工將成長6.2%來到675億美元，整體供需仍健康。以資本支出佔營收比率來看，2019年將由去年的20.86%降至17%左右，顯示現階段半導體產能擴充並無失控疑慮。
塑化產業：乙烯價格近來大幅重挫，有助下游PE(聚乙烯)利差，開工率因此有所提升，但短時間對於乙烯價格推升力道仍有限。近期塑化產品出現跌幅收斂及觸底反彈走勢，但仍需待原油價格止穩以及需求回籠才可望明朗。