安泰ING債券基金12月市場評論

美國－2009年第3季GDP由修正的2.8%再下修至2.2%，但仍是自2008年第3季大幅度衰退後，首見的季度正成長，也是近2年來最大幅度正成長。其中消費者支出年成長2.8%為推升GDP成長的主要功臣。此外美國11月領先指標揚升0.9%，已連續八個月上升，顯示美國經濟持續改善；11月ISM製造業指數亦連續四個月高於50的擴張水準；而失業問題也有所緩和，只是失業率仍處在相對高位，此將影響消費支出力道。今年美國景氣在政府政策持續支援下，預料仍可延續去年的復甦趨勢，惟隨Fed提出「短期存款機制」來回收銀行體系高達1.1兆美元過剩資金的方案來看，預期量化寬鬆政策將逐步退場，加上美國財政政策再擴張空間有限且成效遞減，下半年景氣能否維持成長將面對較大的考驗。

台灣－11月出口年增19.4%，而11月進口年增為17.9%；出、進口相抵，貿易出超21.1億美元也是近月高位。11月工業生產年增率高達31.46%，為31年來最高增幅；除了基期因素，全球景氣緩步回暖帶動外貿市場買氣趨於活絡，讓國內消費及投資同步回升也有所助益。而同樣受到低基期影響的景氣對策信號分數在11月大增11分至37分，燈號由綠燈轉為黃紅燈，顯示景氣漸入佳境。然2010年第1季後可否維持同樣增漲態勢仍有待觀察；且預告未來半年景氣發展的領先指標六個月平滑化年變動率已連兩個月下滑，是否暗示半年後景氣回升步調趨緩尚待持續追蹤。