鴻揚基金5月回顧與未來展望
五月份貨幣市場資金仍顯浮濫,月中受美國FED如市場預期降息二碼後,央行為維持資金寬鬆環境,於5/17跟進調降重貼現率及擔保放款融通利率各一碼為3.75﹪及4.125﹪,公開市場操作利率也由4.1﹪降為3.85﹪。且在市場寬鬆因素大於緊縮因素下,隔夜拆款利率持續走低,跌破4﹪大關,最低曾至3.926﹪,創下8年來新低。但受新台幣貶值壓力增加,央行為守住匯率,進場干預而一度造成市場資金缺乏,拆款利率因此走高至4.06﹪,但此為極短暫現象,在整體資金充沛情形下,短期利率走低趨勢不變。債市買賣斷市場方面,月中在美國FED降息與央行隨後跟進,及今年主計處公佈的首季GDP成長率僅有1.06﹪遠低於預期的3﹪,在此利多刺激下,各期公債殖利率走勢跳空開低創單日最大跌幅,且頻創低點,至5月底收盤為止,因交易商在風險考量下多將標的轉入10年期公債,因而90-1期公債跌破4﹪,以3.982﹪作收,較4月底劇降65.05個基本點,而新債90-4期下滑至4.27﹪,走低42.6個基本點。隨著景氣持續疲弱,在籌碼穩定及利率走低情況下,預期殖利率將繼續向下測試,市場仍樂觀以待。新台幣匯率在外資匯入金額雖有增加,但受市場預期匯率走貶,美元買盤強勁,造成新台幣匯率爆鉅量走貶走勢,在央行放手做價下,讓新台幣最高貶至34.5元兌1美元,而後隨著月底出口商拋匯帶動新台幣匯率勁升而以33.965元兌1美元作收。近來在央行持穩匯價動作下,預期新台幣將維持在33.8至34.5元區間盤整。
荷銀鴻揚基金計畫在6月購入信評twAA+的中鋼5年期公司債共3億,且預定於7月再購入信評twAAA的台電10年期公司債共2億,以兼顧資產的安全性及維持基金組合的報酬。而在央行6度降息的效應下,各大行庫一年期定存利率已逼近4﹪,荷銀鴻揚基金仍積極尋找信評等級佳及利率較高的銀行定期存款,以維持固定收益,且秉持過去一貫採取的高持券比率(50%以上)操作策略,在利率持續走低的趨勢下,更有效發揮穩定績效的作用。