國泰富時新興市場基金五月份經理人報告

臺灣央行於今年第一季升息半碼至1.875%，在央行緊縮 政策發酵之下，本波升息循環終點將至；此外受到出口增長動能不如預期與服務類通膨僵固性的影響，經濟前景不明朗； 廠商仍處於去化庫存階段。中國5月份官方製造業PMI由4月的49.2下滑至48.8，且遜於市場預期的49.4，主因為需求不 足、製造業企業生產、與採購等意願低迷等。印度公布的第一季GDP年增率高於市場預期，支撐其股市；且3、4月整體 通膨落入央行目標區間，預計政策利率維持不變。為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之比 重將貼近指數權重，其中現貨持有比重約為83.19%，期貨持 有比重約為16.96%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差 變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖 情況與市場流動性需求動態調整。美股在短暫反應完債限調高的影響後，未來將回歸基本面，Fed升息步伐、經濟衰退風險仍是 影響美股走向的關鍵。美國4月份PCE物價指數年增率由3月的4.2%上升至4.4%，為今年1月以來的首見上揚，扣除食品與能源 的核心PCE物價亦由4.6%上升至4.7%，兩者數據皆高於預期；不過Fed理事-傑佛森與費城聯儲主席-哈克在5月31日暗示6月可能 暫停升息，根據CMEFedWatchTool最新數據，Fed在6月14日升息1碼的機率為26.4%，持平為73.6%；未來觀察重點則放在美 國6/2(五)公布的非農就業報告及6/13(二)公布的5月份CPI；新興市場股市將隨美股風險偏好動態變化。