全球基金12月行情回顧與未來展望評析
2007/1/11 下午 04:56:00 作者：施伯昌
2006年回顧：對多數股市是豐收的一年。全球股市包括已發展及新興市場普遍表現優於平均水準，但不如2005年亮麗。
2007年展望：投資回報預料將屬溫和，經濟增長態勢持續移轉，美國及歐洲經濟增長預料將放緩，但無衰退之虞。許多新興國家(特別在亞洲)的經濟增長率卻將有望維持強健。 2006年第三季美國經濟季增長年率僅1.6%，顯示經濟放緩的跡象已相當明確。經濟放緩原因：先前有關房地產市場降溫之預測已成真(2006年第三季住宅投資季變動年率為-17.4%)且目前正開始明顯影響整體經濟。事實上，這點正是為何我們預測的未來幾季及2007年美國經濟增長率2%仍低於市場平均的關鍵。預期美國經濟要等到2007年第四季才會再度復甦，反映降息效果浮現及建築業景氣週期逐漸觸底回升。國內生產總值(GDP)增長率在2008年也將可能持續低於其長期平均水準，但這不表示我們須擔心未來幾季經濟將陷入衰退。因為要此情況發生，美國聯儲局(Fed)必須採取更為緊縮的貨幣政策。但觀諸Fed最後一次於6月底升息後，即使通貨膨脹仍存在些許隱憂，但Fed並未再次升息，此舉證明貨幣當局的決策具有彈性。因此，我們預期Fed於未來幾季內將會降息，並於2007年底前將聯邦資金利率調降至4%，總計降幅達1.25個百分點。這應可及時支撐放緩中的經濟，並給予中期經濟再度復甦所需的動能。