歐洲基金未來展望及佈局

一、1月份操作檢討：

歐洲基金1/31基金淨值為7.63，12/31基金淨值為7.71，1月份淨值下跌1.04%，主要原因為部份企業公佈的營收不如預期，股價走低所致。

持股差異原因：就未來看好與基本面改變的個股進行調整。

(1)利率政策
歐洲央行於02/03/2005例行會議中維持指標利率不變於2.00%，英格蘭銀行則於02/10/2005例行會議中也維持指標利率不變於4.75%，目前歐元區與美國利差為0.50%。歐洲地區總體經濟成長落後於美國及日本。歐洲央行下次例行會議為03/03/2005，市場看法傾向於歐洲央行可能暫時不會調升利率；英格蘭銀行下次例行會議為03/10/2005，因經濟已走緩，市場看法傾向於英格蘭銀行暫時不會升息。

(2)歐元、英鎊評論
歐元匯價因美國重申刪減預算赤字的決心而走弱，目前價位游走於1.28 – 1.30間，短期歐元走勢仍受美國官方態度及經濟現況而定，長期則視全球經濟消長而定。英鎊匯價強勢，目前徘徊於1.87– 1.90間，長期走勢與歐元相關性很大。

(3)通膨情形
近期能源成本走低，未來歐元區通膨情況應可減緩，甫公佈的歐元區12月份通膨為2.40%，高於歐洲央行所設定的目標值2.00%

(4)股市展望
歐洲地區的總體及企業盈餘呈現復甦跡象，但復甦的腳步緩慢，近期股市呈現緩步走揚的趨勢，未來有機會呈長多格局，故建議投資人逢低分批承接，以獲取利潤。

影響未來歐洲市場1個月走勢的變數將如下:

*購併題材
*企業對未來的展望
*全球利率走勢
*匯價走勢