國泰中小成長基金五月份經理人報告

美、德、英、日十年期公債殖利率創多年以來新低，美元獨強，歐元及新興國家貨幣普遍弱勢，市場資金流向仍然趨於保守。希臘、西班牙銀行出現擠兌人潮，銀行體系資金是否能夠應付值得懷疑。希臘6/17國會重新選舉，尚無法排除其退出歐元區的可能性，歐豬各國國內民怨高漲，撙節時間表可能重新談判，歐洲財政聯盟未更緊密前歐元債券實施機會小，六月底之前仍看不到市場對歐債疑慮舒緩的可能。原物料近期加速修正，CRB指數破底，通膨壓力降低，在新興市場成長趨緩，歐盟邁入衰退，美國景氣復甦疲弱的環境下，美國年中實施QE3的可能性大增，新與市場國家亦同步開始不同程度的寬鬆貨幣，預期歐債疑慮降低後，將有充沛資金流入風險資產。全球景氣復甦腳步蹣跚，預估資金再度流入風險資產仍只會追逐相對安全的標的。中小基金短期操作保守應對，維持75%左右偏低持股，逢低加碼電子、中概內需財務體質佳且現金殖利率有吸引力的產業龍頭股及下半年科技產業旺季配合i-phone5、i-padmini、win8、行動寬頻4GLTE等新產品鋪貨，成長動能較高的個股。