富蘭克林華美積極回報債券組合基金十月投資展望

美國10年期公債殖利率在10月上行7個基點至1.56%，殖利率在1.5-1.7%區間震盪，因應通膨風險，月中各大央行紛紛表態鷹派甚或採取行動，帶動市場定價升息預期提前，利率曲線趨平。10月跌幅最深板塊仍為亞高收債，單月份累積下跌超過6%，中國地產板塊負面消息不斷，政策監管未見趨緩，市場持續拋售；其餘市場僅美國投等債與新興市場投等債單月有正報酬。美高收債在高收益債板塊表現相對穩定。美國聯準會減債規劃符合市場預期，主席鮑威爾仍強調縮減購債不足以預測升息，並持續與市場溝通；近期各大央行對通膨採取的作法對於市場走勢產生影響較大，各國通膨情勢與央行態度值得特別留意。預期美債殖利率在年末將緩步向上，惟在美國兩大黨磋商方向明確之前，不易大幅度上行，另聯準會人事變動亦將影響市場對後市的判斷。操作上，10月本基金減碼亞高收債相關子基金與新興市場債相關子基金，加碼美高收債相關子基金與策略債相關子基金。
投資組合核心部位以具備息收效益的高收益債相關子基金為主。新興市場或有利差收窄空間，配置偏重新興市場高收益債相關子基金。