歐洲基金10月回顧與未來展望
一、10月份操作檢討
歐洲基金10/29基金淨值為7.25，9/30基金淨值為7.24，10月份淨值上漲0.14%，主要原因為部份公司所公佈的營收較預期為佳，股價小幅走揚所致。
持股差異原因：就未來看好與基本面改變的個股進行調整。
二、11月份操作展望及佈局
(1)利率政策 歐洲央行於11/04/2004例行會議中維持指標利率不變於2.00%，英格蘭銀行則於11/04/2004例行會議中維持指標利率不變於4.75%，目前歐元區與美國的利差為0.25%。歐洲地區總體經濟成長落後於美國及日本。歐洲央行下次例行會議為12/02/2004，市場看法傾向於歐洲央行可能在2004年年底前不會調升利率；英格蘭銀行下次例行會議為12/09/2004，因房價已有走緩趨勢，市場看法傾向於英格蘭銀行暫時不會升息。
(2)歐元、英鎊評論歐元匯價因近期美國公佈的預算赤字擴大而走強，目前價位游走於1.28 – 1.29間，短期歐元走勢仍受美國預算赤字而影響，長期則視全球經濟消長而定。英鎊匯價強勢，目前徘徊於1.85– 1.86間，長期走勢與歐元相關性很大。
(3)通膨情形近期能源成本走低，歐元區通膨情況減緩，甫公佈的歐元區9月份通膨為2.10%，高於歐洲央行所設定的目標值2.00%，但已較8月份減緩。
(4)股市展望歐洲地區的總體及企業盈餘呈現復甦跡象，但復甦的腳步緩慢，近期股市呈現緩步走揚的趨勢，未來有機會呈長多格局，故建議投資人逢低分批承接，以獲取利潤。
影響未來歐洲市場1個月走勢的變數將如下:
*企業對未來的展望
*全球利率走勢
*原油價格走勢
*匯價走勢
(5)國家配置:
| 10月底實際持股 | 原規劃 | 11月底預定 |
UK | 15.89% | 16.00% | 16.00% |
France | 13.61% | 15.00% | 13.50% |
Netherlands | 8.44% | 6.50% | 8.50% |
Germany | 20.39% | 22.50% | 20.50% |
Switzerland | 6.84% | 6.50% | 6.50% |
Finland | 3.67% | 3.50% | 3.50% |
Sweden | 3.05% | 3.00% | 3.00% |