全球台商基金1月回顧與未來展望
2003/2/14 上午 10:04:00 作者：許倍禎
一、美國市場看法
元月初美國股市在新年樂觀預期及布希減稅政策等利多刺激下，主要指數連袂上揚，其中道瓊指數最高曾上漲500點之多。惟自中旬以後，市場逐漸籠罩在美伊開戰陰影，加上企業第一季獲利展望普遍不如預期，最終主要指數月線仍以下跌作收。依據過去統計，美股元月份與全年表現呈現高度正相關，過去50年僅4次預測明顯失誤。由於2000年至2002年美股已出現1941年以來僅見連續3年收黑，因此部分投資人預估2003年美股展望較為樂觀。惟2003年不確定因素較往年高，特別是美伊戰爭風險對國際經濟具有決定性的影響，惟歷史經驗顯示戰爭對股市的影響將是短空長多，因此投資人對此毋需太過悲觀。目前美國景氣處於復甦初期，預估2003下半年美股可望展開回升行情。 二、國內股市看法 國內股市馬年走勢雖不盡理想，不過在盤面結構改變下，類股表現此消彼長，電子股不再一枝獨秀，傳產股取而代之，這即是產業循環的一環，關鍵的主軸就在中國大陸。一方面高經濟成長造就了原物料的需求大增，另一方面低價成本的人工、土地，也促使電子業價格持續壓縮，而造成全球通貨緊縮的窘境，這也是傳產、電子主流地位互換的主要原因。展望羊年這種趨勢在短期內仍不易改變，除了美伊戰事的變數外，短期內並無重大利空，其中原物料仍是主軸，中概效應仍持續發酵，金融、六輸亦為政策指標，皆是羊年佈局的重點。 三、結論 展望2003年，電子產業在產能擴充迅速及微利化趨勢下，類股整體上揚並不容易。傳統產業中的原物料、中概及航運等類股受惠於過去產能擴充有限，加上中國大陸需求上揚等利多因素，2003年仍可望持續有亮麗表現。現階段的投資策略應是傳統產業及利基型電子股並重，建弘全球台商基金操作將以更靈活的方式，為投資人謀取較佳之績效表現。