台新智慧生活基金九月份經理人報告

9月股市先上後下轉弱， 但在寬鬆預期與中美貿易戰未惡化的情況下，仍較前月有所反彈。 其中半導體表現居前， 但資金堆積較多、評價相對昂貴的軟體類股則出現顯著修正。 此外生技類股受到政策干擾， 表現亦疲弱。 我們認為股市在第四季仍有表現機會， 從基本面來看， 全球央行營造寬鬆環境、各國財政刺激政策將有助於經濟數據止穩反彈， 帶動投資與消費信心回復、 企業重啟資本支出。 雖然第三季企業獲利預估仍衰退3.8%， 但第四季將重返3%，全年仍有1.3%左右， 也意謂著第四季開始股市有望轉為盈餘驅動的健康結構。 從籌碼面來看， 年初至今股市資金持續外流， 多數投資人選擇觀望，大環境趨於穩定有利於長線資金回頭進駐。 操作上以合理評價(跌深/漲幅落後)與營運穩健(高成長/復甦機會較大)為兩大選股主軸，科技股方面獲利了結部分漲多軟體股，並逢低買進評價合理的半導體類股， 第四季科技產業受惠於5G、 電動車等重點題材於2020年加速啟動，仍是相對有表現機會的族群；生技醫療方面加碼具有防禦性質的大型製藥股；此外因應市場波動也酌量配置防禦類股。

【策略機制僅供參考， 不代表必然之投資， 實際投資將配合經濟景氣及市場變化動態調整。 】【本頁敘及個股及產業僅為舉例， 無特定推薦之意圖，亦不代表本公司系列基金未來之必然持股】