統一新興市場企業債券基金九月份操作策略及展望
2016/10/18 下午 05:06:00 作者：余文鈞
9月美林新興企業債指數反映主要央行利率決策而小幅回落0.28%，其中低信評公司債在資金持續追逐收益帶動下表現較佳，長天期債券因聯準會官員偏鷹言論先回檔後反彈。基金9月主要加碼拉丁美洲之礦業相關公司，同時獲利了結部分長天期債券。截至9月底，基金加權平均持債票息率為5.71%，存續期間4.88年。地區配置依序為拉美的49.4%、歐非中東的19.5%及亞太地區18.0%。產業方面，基金基於相對價值考量而增持原物料相關標的，目前產業佔比最高的金融業略減至25%，而原物料與能源相關分別上升至17.6%與12.1%。 主要債市檢討與展望 從基本面來看，主要新興市場國如俄羅斯、巴西、印尼與印度等經濟成長動能逐步恢復，通膨也進一步獲得控制，這些國家都將在明年持續發光發熱。此外，中國經濟回穩、原物料行情在供需缺口改善後築底，加上原油也持穩在45~50元間，產油國家財政及出口收入獲得改善。新興市場投資基調慢慢由資金行情轉向良性的景氣拉動，讓多頭行情能夠更健康的持續下去，這些都將是第四季多頭行情的主軸。
避險策略方面，9月避險比率維持在60%左右。因美國近期經濟數據與勞動市場漸趨穩定，年底前升息一次機率增加，新興市場貨幣將受此影響，因此基金將因應台灣與美國陸續公佈之重要經濟數據與美國聯準會升息機率，動態調整避險比率。