富邦策略高收益債券基金八月份經理人評論

8月份JP Morgan Global High Yield Index上漲1.31%，高收債殖利率下跌24bps，至8月底為止高收債殖利率跌破7.0%至6.97%，利差收窄至633bps。至7月底高收益債券違約率小幅反彈至2.13%，仍低於歷史平均的4.2%，其中信用調升與調降比為1.4倍，高於過去10年平均的0.82倍，顯示整體高收益債券信用狀況維持良好。

未來持續看好通訊產業表現，主要著眼於需求增長，Fed實施QE3，金融產業仍可獲得廉價資金成本，獲利有機會持續改善；另一方面，美國房地產市場復甦，將有助於壞帳回沖，因此持續維持通訊類與金融類持債比高於指數比重。Fed主席柏南克於8月底全球央行年會中，強調非傳統貨幣政策的效果，同時表示美國就業市場疲弱為經濟成長的阻力，在適當時間將再實施量化寬鬆貨幣政策。由於美國整體企業體質良好，高收益債券基本面持續改善，今年以來流入高收益債券市場資金已超過300億美元，因此高收益債券在低利率與低經濟成長環境下將持續受惠，未來利差仍有收窄空間。